Makroekonomia

Deficytu rachunku bieżącego w Polsce wyniósł w listopadzie 521 mln EUR. W ujęciu 12m nadwyżka spadła do 0,2% PKB z 0,4% PKB. Istotna jest również zapowiedź P.Lane’a z EBC o przyszłych działaniach polityki pieniężnej, które zrównoważą obniżanie inflacji. Dziś w centrum uwagi znajdą się dane o inflacji CPI z Węgier i Rumunii oraz PPI z USA, które pomogą ocenić siłę presji inflacyjnej.

W listopadzie rachunek bieżący bilansu płatniczego miał 521 mln EUR deficytu wobec 1,220 mld EUR nadwyżki w październiku. Dane historyczne zostały zrewidowane nieznacznie w górę. W ujęciu 12m nadwyżka obniżyła się do 0,2% PKB z 0,4% po październiku.

Mocne dane z rynku pracy w USA jeszcze silniej zmniejszyły wiarę inwestorów w obniżki stóp Fed. W tym tygodniu w centrum uwagi znajdzie się amerykańska inflacja CPI. W kraju czeka nas decyzja RPP oraz dane o rachunku obrotów bieżących i szczegółowe informacje dotyczące krajowej inflacji.

With this issue we switch to a new format in which we cover macro news not only from Poland but also from Czechia, Hungary and Romania. Our crystal ball tells us that 2025 will be marked by accelerating economic activity in the CEE, while disinflation will continue on a bumpy track. Politics will be one of the main topics of 2025, possibly outshining resumption of monetary easing.

Listopadowe dane sugerują umiarkowaną poprawę w niemieckim przemyśle, który wzrósł o 1,5% m/m, choć nie jest to jeszcze oznaka trendu wzrostowego. Gorzej wypada przemysł w Czechach (-2,7% r/r) i Węgrzech (-4,2% r/r). W strefie euro obserwujemy spowolnienie dynamiki sprzedaży detalicznej. Dziś globalna uwaga koncertuje się na raporcie payrolls z USA.