Analizy sektorowe

Sytuacja na światowym rynku zbóż jest coraz mniej komfortowa, ceny pszenicy w 4q24 zaczęły rosnąć r/r, choć podwyżki są relatywnie niewielkie. Zwiększa się unijna podaż mięsa - drobiu i wieprzowiny , choć zagrożeniem dla dostaw są choroby zwierzęce. Rosnąć zaczęła podaż mleka na głównych światowych rynkach. Ceny tłuszczów mlecznych są wciąż wysokie, jednak niski popyt w Chinach ogranicza podwyżki cen mleka w proszku. Sygnały przyspieszenia eksportu rolno-spożywczego na początku 4q24.

Nastroje w krajowych firmach są minorowe. W 3q24 zanotowano wyraźny spadek rentowności, a w ciągu 4q24 pogorszyły się oczekiwania co do najbliższej przyszłości. Najtrudniejsza sytuacja panuje w branżach przemysłowych. Wiele z nich notuje spadki przychodów w relacji rocznej, a rentowność utrzymuje się poniżej historycznych średnich. W branżach usługowych sytuacja jest znacznie lepsza, choć wzrastającym przychodom nierzadko towarzyszą nieco niższe marże. Uwagę zwraca powrót do dodatniej dynamiki rocznej przychodów w handlu i części branż TSL.

W Polsce produkuje się rocznie ponad 5 mln t papieru. Podobna ilość trafia na krajowy rynek z importu, co wynika z dużego zapotrzebowania przetwórców na ten surowiec. W rezultacie Polska jest 4. największym importerem papieru na świecie. Jednocześnie jesteśmy istotnym graczem w eksporcie wyrobów z papieru, m.in. opakowań, wyrobów toaletowych, ale też mniejszych grup produktowych jak notesy, zeszyty czy koperty. Polska jest też 6. największym eksporterem wyrobów poligraficznych, a w segmencie książek dla dzieci zajmujemy wysokie 3. miejsce.

Sytuacja finansowa samorządów poprawiła się. Przy wzroście dochodów o 19,2% r/r w okresie 1-3q24, wydatki wzrosły w mniejszym stopniu (+14,9% r/r; 62,7% planu). Budżet JST zamknął się nadwyżką w wysokości 21,1 mld zł, co jest poziomem zbliżonym do wyniku po 2q24, ale znacznie wyższym w ujęciu rocznym. Nakłady inwestycyjne samorządów wyniosły 43,8 mld zł i były o 2,3% niższe r/r. Nadwyżka operacyjna JST wzrosła do 35,5 mld zł (vs 26,8 mld zł po 3q23 i 27,9 mld zł po 2q24). Pozytywnym sygnałem jest wzrost relacji nadwyżki operacyjnej do dochodów w ujęciu rocznym na wszystkich poziomach JST, co wskazuje na poprawę zdolności JST do finansowania bieżących zadań.

Mikroprzedsiębiorstwa (tj. przedsiębiorstwa o liczbie pracujących do 9 osób) dominują w strukturze liczby przedsiębiorstw w Polsce (98% ogółu aktywnych podmiotów), są miejscem pracy 43% zatrudnionych. Odgrywają istotną rolę w polskiej gospodarce, wytwarzając 28,2% krajowego PKB.