Strona główna
  • Makroekonomia
  • Waluty, obligacje, surowce
  • Analizy sektorowe
  • Nieruchomości
  • Rynki zagraniczne
  • Fundusze inwestycyjne
  • Newsletter

logo PKO Centrum Analiz

menu
logo PKO centrum analiz
    Strona główna
  • Makroekonomia
  • Waluty, obligacje, surowce
  • Analizy sektorowe
  • Nieruchomości
  • Rynki zagraniczne
  • Fundusze inwestycyjne
  • Newsletter

  • 800 302 302

Zamknij

Kwartalnik Ekonomiczny: Złotowłosa w sidłach geopolityki

Wybuch wojny w Iranie zakłóca dotychczasowy „złotowłosy” obraz krajowej gospodarki, ale na razie go nie przekreśla.

Przeczytaj więcej
shutterstock 2393853815

Aktualności

rolnictwo 1

Dziennik Ekonomiczny: Lato bez podwyżek?

Wczoraj Rada Polityki Pieniężnej nie zaskoczyła i pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Wobec dość ubogiego komunikatu po posiedzeniu, dzisiejsza konferencja Prezesa A.Glapińskiego będzie głównym źródłem wiedzy na temat ewentualnej zmiany nastawienia RPP po publikacji korzystnych danych inflacyjnych za maj. W USA powraca temat wojny celnej, a w strefie euro dane inflacyjne i wypowiedzi bankierów centralnych szykują grunt pod podwyżkę stóp procentowych.

Więcej
kiszyniow poranek

Dziennik Ekonomiczny: Światowe przetwórstwo odporne na nowe zawirowania

Dysonans między komunikacją a działaniami USA i Izraela wobec Iranu podtrzymuje niepewność na rynkach. Globalne indeksy PMI dla przetwórstwa wzrosły, wskazując na odporność sektora. W Polsce wskaźnik również wzrósł, choć nadal sygnalizuje dekoniunkturę. Krajowy PKB za 1q26 zrewidowano w górę do 3,5% r/r. Dziś uwaga skupi się na posiedzeniu RPP, która najpewniej pozostawi stopy bez zmian. Poznamy także wstępny odczyt inflacji HICP w strefie euro za maj oraz raport JOLTS o popycie na pracę w USA.

Więcej
Zobacz więcej

Analizy makroekonomiczne

nbp 2

Makro Flash: RPP zachowuje spokój

Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie, zgodnie z oczekiwaniami. Od marca br. stopa referencyjna wynosi 3,75%. Nieoczekiwane spowolnienie wzrostu cen w maju zdejmuje z RPP część presji na zacieśnianie polityki pieniężnej. Chociaż ryzyko dla prognoz jest nadal podwyższone, to naszym zdaniem inflacja może do końca roku pozostać w dopuszczalnym paśmie odchyleń od celu NBP. Podtrzymujemy, że w takich warunkach podwyżki stóp nie będą konieczne.

Więcej
zimowe tory

Makro Flash: Inwestycje zmrożone na początku roku

Wzrost PKB w 1q26 spowolnił do 3,5% r/r z 4,1% r/r w 4q25 i był o 0,1pp wyższy od szacunku flash. Głównym motorem wzrostu była konsumpcja indywidualna, która zwiększyła się o 3,3% r/r (wobec 4,3% r/r kwartał wcześniej) i dodała 2,0pp do wzrostu PKB. Na plus zaskoczyło spożycie publiczne, rosnąc o 6,0% r/r, a na minus inwestycje, które spowolniły do 2,4% r/r z 6,6% r/r w 4q25

Więcej
Zobacz więcej

Analizy sektorowe

rotunda 3

Finanse JST: Wyniki samorządów po 1q26

Samorządy wchodzą w okres zwiększonej aktywności inwestycyjnej z silną pozycją finansową i wysoką zdolnością do absorpcji środków zewnętrznych. Choć realizacja ambitnych planów inwestycyjnych będzie prowadzić do większych potrzeb pożyczkowych i może przejściowo osłabić wyniki budżetowe, nie powinno to stanowić obecnie zagrożenia dla stabilności finansowej sektora JST.  Problemy z równoważeniem budżetów zgłasza coraz mniej jednostek, a poziom zadłużenia w relacji do dochodów utrzymuje się na stabilnym poziomie.

Więcej
Nowa siedziba centrali banku 10

Finanse JST: Wyniki spółek komunalnych w 2025

W 2025 sytuacja finansowa spółek komunalnych uległa poprawie. Łączne przychody spółek publicznych z branż: wodno-kanalizacyjnej, gospodarowania odpadami, obsługi rynku nieruchomości, działalności związanej ze sportem oraz lokalnego transportu zbiorowego wzrosły o 8,9%, osiągając 66,1 mld zł, co stanowiło 12% przychodów całego sektora przedsiębiorstw z przewagą kapitału publicznego w Polsce. W branżach tych większość podmiotów stanowią spółki samorządowe.

Więcej
Zobacz więcej

Waluty, obligacje, surowce

4 CO2

Uprawnienia do emisji CO2 – komentarz rynkowy

Uprawnienia w okolicach 80 EUR/t, najdroższe od lutego Technika przemawia za kontynuacją wzrostów, fundamenty sugerują ostrożność Maj był trzecim z rzędu miesiącem aprecjacji uprawnień do emisji CO2. Po niewielkich wzrostach w marcu i kwietniu (o 3,2% oraz 1,8%) benchmark EUA zyskał w ubiegłym miesiącu solidne 9,3%. ...

Więcej
9 rozne wykresy

Raport specjalny - Polski 10-letni ASW blisko 100pb: nowa równowaga czy okazja do kompresji?

Asset swap spready (ASW) na polskim rynku obligacji skarbowych przeszły w ostatniej dekadzie strukturalną zmianę — od poziomów ujemnych lub umiarkowanie dodatnich do okolic 100pb w sektorze 10Y. W maju 2026 cała krzywa dla tenorów powyżej 2 lat znalazła się na dodatnich poziomach. ...

Więcej
Zobacz więcej

Nieruchomości

styro5

Puls Nieruchomości: O strachu, który doliczył się do kosztorysu budowlanego

Różnica między 2022 a 2026 polega na fazie cyklu koniunkturalnego. W 2022 rynek budowlany wchodził już w fazę spowolnienia. Rosnące stopy procentowe, inflacja i niepewność ograniczały popyt. Wojna w Ukrainie raczej tylko nieco pogłębiła nieuchronnie nadchodzące hamowanie. W przypadku wojny w Iranie sytuacja jest inna. Rynek został dotknięty w momencie wychodzenia z dołka. Po okresie wysokich stóp, osłabionej dostępności kredytu i ostrożności inwestorów budownictwo zaczynało przypominać silnik spalinowy odpalany po zimie – jeszcze nierówno pracujący, ale wyraźnie łapiący obroty. Teraz wzrost kosztów może to ożywienie przydusić.

Więcej
shutterstock 1770696392

Puls Nieruchomości: Podaż gruntów jak beton – elastyczna na początku, sztywna na lata

W 2h25 utrzymywały się umiarkowane tendencje wzrostowe cen gruntów pod zabudowę mieszkaniową. W opinii deweloperów uczestniczących w cyklicznej ankiecie NBP dotyczącej sytuacji firm deweloperskich ceny ziemi netto pod projekty mieszkaniowe w budownictwie wielorodzinnym w 2025 wzrosły średnio o 13% r/r w przeciętnych lokalizacjach i o 21% r/r w bardzo dobrych lokalizacjach (w 2024 odpowiednio o 16% i o 25%). W 2025 bank ziemi zabezpieczony przez ankietowanych deweloperów pozwalał na budowę liczby mieszkań większej o ok. 15% niż planowali oni rozpocząć w 2026.

Więcej
Zobacz więcej

Fundusze inwestycyjne

2025-02-21

Biuletyn Rynkowy - Luty 2025

Co wiemy po pierwszym miesiącu prezydentury Donalda Trumpa? O decyzjach, zapowiedziach i ich wpływie na rynki przeczytasz w najnowszym biuletynie.

Więcej
2025-02-17

WEBINAR: Zrozumieć inflację

Czas: 26.02.2025 r., godz. 13:00-14:00 Miejsce: Platforma Microsoft Teams Live Events DOŁĄCZ DO SPOTKANIA Na spotkaniu dowiesz się, m.in: dlaczego pojawia się inflacja? jakie są plusy i minusy inflacji? czy łatwo jest liczyć wzrost cen i go prognozować? czy banki centralne mogą kontrolować inflację? NASI EKSPERCI Urszula Kryńska – kierownik Zespołu Analiz i Prognoz w Departamencie...

Więcej
Zobacz więcej

Rynki zagraniczne

Branża meblarska 10 2025 800x450

Branża meblarska: Sytuacja bieżąca i prognozy rozwoju rynku do 2030

Raport prezentuje bieżącą sytuację oraz perspektywy średnioterminowe do 2030 dla światowego i polskiego handlu meblami. Przedstawia także głównych 10 importerów i światowe trendy oraz pozwala przeanalizować konkurencję na największych rynkach zbytu. ...

Więcej
Branża odzieżowa 08 2025 CA 800X450

Branża odzieżowa: Sytuacja bieżąca i prognozy rozwoju rynku do 2029

Raport prezentuje bieżącą sytuację oraz perspektywy średnioterminowe do 2029 dla światowego i polskiego handlu odzieżą. Przedstawia także głównych 10 importerów i światowe trendy oraz pozwala przeanalizować konkurencję na największych rynkach zbytu. ...

Więcej
Zobacz więcej

Aby świadczyć usługi na najwyższym poziomie, Internetowe serwisy informacyjne PKO Banku Polskiego wykorzystują pliki cookies zapisywane w pamięci przeglądarki. Szczegółowe informacje na temat celu ich używania, łączenia z innymi danymi posiadanymi przez Bank oraz zmiany ustawień plików cookies a także ich usuwania z przeglądarki internetowej, znajdują się w Polityce prywatności Dalsze korzystanie z serwisu bez zmiany ustawień dotyczących cookies w przeglądarce oznacza potwierdzenie zapoznania się z powyższymi informacjami i zgodę na wykorzystywanie plików cookies w celach marketingowych.

Pliki cookies przetwarzane są m.in. w celu jak najlepszego dopasowania prezentowanych treści do potrzeb i zainteresowań użytkowników a także w celu zapewnienia bezpieczeństwa usług świadczonych przez Bank oraz aby dokonywać pomiarów, które pozwalają udoskonalać produkty i usługi oferowane przez Bank. Szczegółowe informacje na temat rodzajów plików cookies, sposobach korzystania z plików oraz usuwania, a także o naszych partnerach znajdują się w Polityce prywatności

  • PKO Bank Polski
    • O PKO Banku Polskim
    • Relacje inwestorskie
  • O Centrum Analiz
    • Autorzy
  • Centrum Prasowe
    • Kontakt dla mediów
  • Bądź na bieżąco
    • Serwis Rynkowy Biura Maklerskiego
    • WspieramyEksport.pl
  • Inne
    • Bankomania.pl
    • Energia Transformacji
Nagrody
i wyróżnienia
nagrody-parkiet-total
nagrody-parkiet-prognozy
nagrody-consensus-2018
nagrody-consensus-2017
nagrody-focus-economics-2018
nagrody-focus-economics-2017
© 2026 PKO Bank Polski
Kod BIC (Swift): BPKOPLPW
800 302 302