Makroekonomia

Napięcia na Bliskim Wschodzie wywindowały ceny ropy powyżej 100 USD/bbl. RPP zgodnie z oczekiwaniami utrzymała stopy bez zmian, a lakoniczny komunikat zwiększa znaczenie dzisiejszej konferencji prezesa A. Glapińskiego. Popyt na pracę w Polsce w 2q26 nieco osłabł. Dziś w centrum uwagi będzie EBC – czekamy na podwyżkę stóp i nowe prognozy makroekonomiczne.

Rada Polityki Pieniężnej, zgodnie z oczekiwaniami, pozostawiła stopy procentowe bez zmian na wrześniowym posiedzeniu. Od marca 2026 stopa referencyjna wynosi 3,75%. Chociaż zewnętrzne uwarunkowania polityki pieniężnej, w ciągu ostatnich dwóch miesięcy znacząco się zmieniły, w części dotyczącej przyszłości komunikat po posiedzeniu ma dokładnie takie samo brzmienie jak w lipcu. W najbliższych miesiącach oczekujemy stabilizacji stóp procentowych.

W Dzienniku opisujemy m.in. najnowszą eskalację między USA a Iranem oraz jej rynkowe konsekwencje. Dziś w centrum uwagi znajdzie się posiedzenie RPP - oczekujemy utrzymania stóp na niezmienionym poziomie.

Zaostrzająca się retoryka wokół wojny na Bliskim Wschodzie wzmacnia oczekiwania na przedłużenie konfliktu i podbija ceny ropy. Koniunktura w strefie euro poprawia się, Chiny zwiększają nadwyżkę handlową, a USA i Kanada eskalują spór handlowy – w nocy weszły w życie wyższe kanadyjskie cła na towary z USA. Dziś rozpoczyna się posiedzenie RPP, którego wynik poznamy jutro.

Wzrost wysiłku zbrojeniowego państw europejskich w ostatnich latach jest bezpośrednią konsekwencją wyższego ryzyka geopolitycznego i zagrożenia ze strony Rosji. Wzmocnienie infrastruktury militarnej oraz modernizacja armii podnoszą poziom bezpieczeństwa narodowego. Jednocześnie skala tych działań może mieć poważne skutki ekonomiczne, dlatego postanowiliśmy przeanalizować potencjalny wpływ wysokiego wzrostu wydatków na obronność na polską gospodarkę.