Makroekonomia

As good as it gets - 2025 has started surprisingly well in the Polish economy, which combined with an acceleration in GDP growth towards the end of 2024, allows us to be optimistic about 2025. That said, we stick to our forecast of 3.5% growth in 2025. The coming week will bring PMI readings in Poland and abroad, as well as a preliminary reading of CPI inflation in the euro area. The ECB will decide on interest rates (we assume a 25bp cut). In the US, the spotlight will focus on the labour market – ADP report and NFP data.

Wzrost PKB Polski w 4q24 wzrósł o 3,2% r/r, zgodne z wstępnym szacunkiem. Poprawiły się nastroje gospodarcze w strefie euro. Prezydent D.Trump zapowiedział, że zawieszone 25% cła na import z Meksyku i Kanady zaczną obowiązywać 4 marca, oraz że nałoży dodatkowe cła 10% na produkty z Chin. Dziś uwaga skupi się na podpisaniu umowy między USA a Ukrainą dotyczącej wspólnego rozwoju ukraińskich zasobów naturalnych.

Dynamika PKB w 4q24 przyspieszyła do 3,2% r/r z 2,7% r/r w 3q24, a ostateczne dane były zgodne z wstępnym szacunkiem. Wartość dodana zwiększyła się natomiast o 2,1% r/r i 1,2% q/q (sa). Głównym motorem wzrostu była konsumpcja prywatna, której dynamika wyraźnie przyspieszyła – do 3,5% r/r. Inwestycje wzrosły o 1,3% r/r, co choć nie imponuje, okazało się wynikiem lepszym od prognoz.

W Dzienniku piszemy o potwierdzonej przez Prezydentów USA i Ukrainy umowie o partnerstwie, zapowiedziach amerykańskich ceł na import z UE, a także niższej sprzedaży nowych domów w USA i pogorszeniu nastrojów konsumentów w Niemczech. Dziś poznamy szczegółowe dane o wzroście PKB Polski w 4q24, który zgodnie ze wstępnym odczytem wyniósł 3,2% r/r. Poza tym czekamy na dane o PKB z USA i wskaźniki koniunktury ze strefy euro.

Bank Węgier utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Płace negocjowane w strefie euro w 4q24 wzrosły o 4,1% r/r, hamowanie presji płacowej wpisuje się w oczekiwania dalszych obniżek stóp EBC. Ukraina i USA osiągnęły porozumienie w sprawie wspólnego rozwoju ukraińskich zasobów naturalnych. Izba Reprezentantów USA przegłosowała budżet zakładający obniżkę podatków o 4,5 bln USD oraz ograniczenie wydatków o 2 bln USD w ciągu najbliższej dekady.