Makroekonomia

Europejski Bank Centralny, zgodnie z oczekiwaniami, obniżył stopy procentowe o 25pb – stopa depozytowa wynosi teraz 2,50%, a refinansowa 2,65%. Ch.Lagarde wymieniła trzy czynniki kluczowe dla decyzji: (1) proces dezinflacji przebiega zgodnie z planem; (2) polityka pieniężna stała się zauważalnie mniej restrykcyjna; (3) EBC działa w otoczeniu olbrzymiej niepewności. W takich warunkach EBC będzie podejmował kolejne decyzje z posiedzenia na posiedzenie, w zależności od danych i nie zobowiązuje się do przyszłej ścieżki stóp. W szczególności w kwietniu możliwa będzie zarówno obniżka, jak i przerwa.

Echa globalnej polityki ponownie wstrząsnęły wczoraj rynkami. Plany masowej ekspansji wydatków na obronę wywołały najsilniejszy od 1990 wzrost rentowności 10-letnich Bundów (o 30 pb) i umocniły euro względem dolara. Dziś EBC podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych. Oczekujemy kolejnej obniżki o 25 pb, zgodnie z konsensusem i sugestiami członków Rady Prezesów. Dla reakcji rynkowej ważniejsze od samej decyzji będą nowe projekcje EBC oraz wskazania co do przyszłości.

Przewodnicząca KE U.von der Leyen przedstawiła pięciopunktowy plan „Rearm Europe”, który ma pozwolić na zwiększenie wydatków wojskowych w Europie. Podczas pierwszego wystąpienia przed Kongresem w drugiej kadencji D.Trump podkreślił, że jego administracja „dopiero zaczyna”. Niemcy rozważają odblokowanie setek miliardów EUR na wydatki zbrojeniowe i infrastrukturalne. Dziś dowiemy się czy D.Trump zimniejszy poziom ceł na Kanadę i Meksyk. Po za tym w centrum uwagi prywatny raport ADP o rynku pracy w USA.

W lutym PMI dla przetwórstwa w Polsce wzrósł do 50,6 pkt. z 48,8 pkt., sygnalizując powrót sektora na ścieżkę wzrostów po raz pierwszy od niemal 3 lat. W strefie euro inflacja spadła do 2,4% r/r przy ograniczeniu presji cenowej w usługach. Prezydent D.Trump nakazał wstrzymanie wszelkiej pomocy wojskowej dla Ukrainy, dopóki nie uzna, że przywódcy Ukrainy wykazują zaangażowanie w dążeniu do pokoju. OPEC+ zdecydował się na zwiększenie wydobycia ropy od kwietnia. Dzisiejszym tematem numer jeden jest decyzja administracji USA o nałożeniu ceł na Meksyk, Kanadę i Chiny. Prezydent D.Trump potwierdził wczoraj, że wejdą one w życie dziś. Plan zakłada 25% cła na wszystkie produkty z Kandy i Meksyku, z wyjątkiem energii importowanej z Kanady, dla której przewidziano stawkę 10% oraz dodatkowe 10% cła na produkty z Chin. W odpowiedzi Chiny nałożyły cła w wysokości do 15% na niektóre amerykańskie produkty rolne i dodały 10 firm z USA do listy niewiarygodnych podmiotów. Kanada ogłosiła 25% cła na towary z USA.

Lutowy wskaźnik koniunktury PMI dla przetwórstwa przemysłowego po raz pierwszy od niemal trzech lat wskazał na poprawę warunków gospodarczych. Wartość indeksu wzrosła do 50,6 pkt. z 48,8 pkt. w styczniu, sygnalizując powrót przemysłu na ścieżkę wzrostu. Choć dynamika poprawy pozostaje umiarkowana, rosnące zatrudnienie, stabilizacja zapasów i optymistyczne prognozy mogą świadczyć o trwałości ożywienia.