Inflacja CPI w grudniu spadła do 2,4% r/r z 2,5% r/r w listopadzie, zgodnie z szybkim szacunkiem. Ceny usług wyhamowały do 5,2% r/r z 5,3% r/r w listopadzie, a towarów do 1,3% r/r z 1,4% r/r. Szacujemy, że inflacja bazowa pozostała bez zmian (2,7% r/r).
WięcejRPP przerwała serię obniżek stóp procentowych, pozostawiając w styczniu stopę referencyjną na poziomie 4,00%. Dane z USA potwierdzają dobrą kondycję konsumenta w 4q25, a wypowiedzi przedstawicieli Fed studzą oczekiwania na szybki powrót do łagodzenia polityki pieniężnej. Dziś GUS opublikuje rewizję inflacji za grudzień, a o 15:00 odbędzie się konferencja Prezesa A.Glapińskiego.
WięcejRPP w styczniu nie zmieniła stóp procentowych, ale w naszej ocenie na jej dalsze ruchy nie będziemy musieli długo czekać.
WięcejStabilizacja grudniowej inflacji CPI w USA (2,7% r/r) była zgodna z oczekiwaniami, przez co wspiera oczekiwania na stabilizację stóp przez Fed na najbliższym posiedzeniu. W Polsce poznaliśmy wczoraj dane o bilansie płatniczym - deficyt CAB nieco pogłębił się (do 0,7% PKB), ale za to dynamiki eksportu i importu zaskoczyły pozytywnie. Dziś w centrum uwagi będzie posiedzenie RPP - oczekujemy obniżki stóp o 25pb, choć możliwa jest również ich stabilizacja (takiego wyniku oczekuje konsensus).
WięcejListopad przyniósł pogorszenie rachunku obrotów bieżących – mimo oczekiwanej nadwyżki pojawił się deficyt 460 mln EUR. Eksport wciąż rośnie, lecz coraz wolniej i szeroko hamuje, podczas gdy import przyspiesza. Dane wskazują na utrzymującą się presję na CAB i ryzyko jego dalszego pogłębienia w 2026.
Więcej