Wrześniowy raport z amerykańskiego rynku pracy był zdecydowanie lepszy od oczekiwań, co ogranicza szanse na cięcia stóp Fed głębsze niż o 25pb. W Polsce stopa bezrobocia pozostała bez zmian (5%), podobnie jak stopa procentowa w Rumunii (6,50%). W tym tygodniu najistotniejsza będzie inflacja CPI z USA, w kraju uwaga zwrócona może być na politykę fiskalną.
WięcejCPI inflation rose to 4.9% y/y in September, in line with our estimate and slightly above market consensus. Poland’s PMI manufacturing unexpectedly rose in September to 48.6pts from 47.8pts in August. The MPC decided to keep the NBP interest rates unchanged at the October meeting, but there are more and more green shoots of upcoming NBP rate cuts in spring 2025.
WięcejWczoraj notowania amerykańskich akcji wzrosły po publikacji pozytywnych danych o kondycji sektora usług w USA, jednak obawy związane z eskalacją konfliktu na Bliskim Wschodzie szybko pogorszyły nastroje, co ostatecznie doprowadziło do spadków. Dziś globalna uwaga skupi się na publikacji raportu dotyczącego sytuacji na rynku pracy w USA. Wczoraj Prezes A.Glapiński na konferencji po posiedzeniu RPP powtórzył, że pierwsza obniżka stóp może nastąpić, gdy inflacja CPI będzie stabilna (przestanie rosnąć), a projekcja będzie wskazywać na jej spadek w kolejnych kwartałach.
WięcejRPP, zgodnie z oczekiwaniami, pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie. W USA zatrudnienie w sektorze prywatnym we wrześniu wzrosło (wg ADP) o 143 tys. Wrześniowe dane ADP, choć są pozytywnym sygnałem, nie świadczą jeszcze o przełamaniu tendencji na rynku pracy. M.Centeno (EBC, Bank Portugalii) stwierdził, że oczekiwania inflacyjne w strefie euro są już zakotwiczone na poziomie zgodnym z celem inflacyjnym.
WięcejRada Polityki Pieniężnej, zgodnie z oczekiwaniami, pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie – stopa referencyjna NBP od października 2023 wynosi 5,75%. Mimo niezmienności komunikatu RPP, zmienia się komunikacja członków Rady, którzy w wypowiedziach coraz częściej sugerują, że pierwsze obniżki stóp procentowych mogłyby nastąpić już w marcu 2025. Na razie uwzględniamy jastrzębie nastawienie RPP z ostatnich miesięcy i zakładamy, że pierwsza obniżka nastąpi w lipcu, ale istotnie rośnie prawdopodobieństwo wcześniejszego ruchu.
Więcej