Brak wyraźnego zwycięzcy w wyborach parlamentarnych we Francji przyniósł pewną ulgę inwestorom, którzy założyli, że mało prawdopodobne jest, by pogrążony w impasie parlament mógł wprowadzać większe zmiany w polityce gospodarczej. H.Wnorowski (RPP) wskazał, że wg lipcowej projekcji NBP inflacja zacznie spadać w 2h25, co mogłoby być podstawą do obniżek stóp w 2025. Istotnym wydarzeniem z punktu widzenia rynków finansowych będzie zaplanowane na dziś i jutro co półroczne wystąpienie J.Powella przed amerykańskim Kongresem.
WięcejWybory parlamentarne we Francji przy porażce prawicy żadnemu z bloków nie przyniosły samodzielnej większości. Nowa projekcja NBP wskazuje na wyższą, ze względów regulacyjnych, inflację i nieco słabszy wzrost PKB. Rynek pracy w USA stygnie, chociaż liczba nowych etatów znów przekroczyła oczekiwania. Rumunia rozpoczęła cykl obniżek stóp.
WięcejNew NBP projection paints less rosy growth outlook (negative output gap until 2026) and shows lower core inflation path, which suggests some room for fine-tuning rate cuts. Meanwhile, the NBP Governor sounds more hawkish than ever, saying explicitly that rate cuts could be resumed in 2026 at the earliest.
WięcejLipcowa projekcja NBP wskazuje na wyższą ścieżkę inflacji w 2025 (efekt zakładanego pełnego uwolnienia cen energii) i nieznacznie niższą w 2026. Ścieżka PKB została obniżona zarówno w 2025 jak i 2026. Przy analizie projekcji warto pamiętać o jej cechach (założenia o stałym poziomie stóp procentowych i o niezmienionym stanie prawnym) oraz o tym, że scenariuszem bazowym w marcu było utrzymanie działań osłonowych w zakresie VAT na żywność i cen energii.
WięcejNa konferencji prasowej po posiedzeniu RPP Prezes NBP A.Glapiński zaostrzył forward guidance i stwierdził, że polityka pieniężna musi pozostać ostrożna, oczywistym jest, że w 2024 nie będzie obniżek stóp procentowych, a jeśli inflacja CPI będzie podążać ścieżką z lipcowej projekcji, to przestrzeń do pierwszych obniżek pojawi się dopiero w 2026.
Więcej