Makroekonomia

We present a sneak peek of changes to the assumptions for the macroeconomic scenario for Poland, stemming from the implications of the conflict in the Middle East. At the same time, we announce a full update on the Polish economy, which will be published next week.

Konflikt na Bliskim Wschodzie nie spowalnia i nie ma jasnych sygnałów zbliżającej się deeskalacji. Norges Bank utrzymał stopy bez zmian, ale zasygnalizował możliwość ich podwyższenia. W kraju kluczowe znaczenie miała zapowiedź obniżenia VAT i akcyzy na paliwa - działania, które już w kwietniu mogą obniżyć inflację CPI o 0,9pp r/r. Dziś, poza pełnym raportem o koniunkturze konsumenckiej w USA, brakuje kluczowych danych - w centrum uwagi będą dalsze doniesienia ws. wojny oraz przebieg procesu legislacyjnego obniżającego ceny paliw.

W Dzienniku opisujemy m.in. kolejne doniesienia dotyczące wojny w Zatoce Perskiej, wypowiedzi bankierów centralnych z Polski oraz strefy euro, a także pogorszenie niemieckiego indeksu klimatu biznesowego Ifo i dane NBP o cenach nieruchomości mieszkaniowych. Dziś, wobec braku istotnych danych makro, globalna uwaga pozostanie skupiona na czynnikach geopolitycznych. W Europie ważne będzie również posiedzenie Norges Banku.

Przemysłowe PMI w marcu wzrosły, jednak wydłużenie czasu dostaw, które w sposób sztuczny podbija PMI, maskowało pogorszenie nastrojów w sektorze. Dziś w kalendarium jest niemiecki indeks Ifo. Globalna uwaga pozostanie jednak zwrócona na Zatokę Perską w wyczekiwaniu możliwej deeskalacji wojny w Iranie.

Pojawiają się pierwsze sygnały możliwej deeskalacji wojny z Iranem. D.Trump poinformował o konstruktywnych rozmowach jego administracji z Iranem, choć Teheran temu zaprzecza. Jednocześnie USA i Izrael kontynuują ataki rakietowe, co podtrzymuje dysonans na rynkach. Z danych krajowych: w 4q25 wzrosły inwestycje dużych firm, które poprawiły też wyniki finansowe. Sprzedaż detaliczna w lutym zwiększyła się o 5,0% r/r. Dziś w centrum uwagi pozostaną wydarzenia na Bliskim Wschodzie oraz wstępne PMI za marzec z głównych gospodarek.