Makroekonomia

W Dzienniku opisujemy m.in. wzrost stopy bezrobocia rejestrowanego w sierpniu, wypowiedzi bankierów centralnych z USA i Polski, a także decyzje Riksbanku i MNB oraz wstępne odczyty wskaźników PMI. Dziś na pierwszym planie będzie indeks Ifo w Niemczech oraz posiedzenie Banku Czech.

W Dzienniku opisujemy ważne krajowe dane - sprzedaż detaliczną, podaż pieniądza M3 i koniunkturę gospodarczą - a także wypowiedzi bankierów centralnych z Fed i EBC. Dziś w centrum uwagi znajdą się posiedzenia Riksbanku i Banku Węgier, a także wstępne odczyty wskaźników PMI w strefie euro i USA.

Dynamika podaży pieniądza w sierpniu przyspieszyła do 11,1% r/r (kons. 11,0% r/r) z 10,8% r/r w lipcu, co oznacza, że na 8 tegorocznych publikacji aż 7 zaskakiwało w górę (tylko w lutym podaż była minimalnie niższa od prognoz). Wskazuje to na szybki proces kreacji pieniądza napędzany zarówno przez rozkręcającą się akcję kredytową jak i rosnące zadłużenie sektora publicznego.

Sprzedaż detaliczna w sierpniu wzrosła w ujęciu realnym o 3,1% r/r, po wzroście o 4,8% r/r w lipcu, nieco słabiej od oczekiwań. Konsumpcja ma solidne podstawy do dalszego wzrostu, dzięki utrzymującemu się realnemu wzrostowi wynagrodzeń i poprawie nastrojów. Ograniczeniem dla dynamiki sprzedaży jest średnioterminowy trend wzrostu znaczenia wydatków na usługi w koszyku konsumentów.

Agencja Moody's podtrzymała rating kredytowy Polski na poziomie A2, ale obniżyła jego perspektywę ze stabilnej do negatywnej. W górę powędrował tymczasem rating Włoch, który agencja Fitch oceniła jako BBB+ wobec wcześniejszej oceny BBB. Przed nami tydzień bogaty w posiedzenia banków centralnych, w tym m.in. SNB, CNB, czy MNB. Dziś poznamy wyniki krajowej sprzedaży detalicznej za sierpień i dane o podaży pieniądza, które powinny pokazać podtrzymanie ożywienia popytu na kredyty.