W tym tygodniu w centrum uwagi będzie decyzja RPP, wzbogacona nową projekcją inflacyjną. O ile nie ma wątpliwości, że stopy w lipcu pozostaną bez zmian, to nowe projekcje podpowiedzą, czy można zakładać obniżki stóp w 2027. Wśród globalnych publikacji uwagę przyciągną minutes FOMC.
WięcejThe caravan moves on (p.3) – We have updated our macroeconomic forecasts for Poland and major economies (the US, euro area, and China). Despite the global shock, changes to our forecasts for Poland are not revolutionary, and the economy is once again surprising with its resilience. In short, the caravan moves on.
WięcejW Dzienniku skupiamy się na danych z amerykańskiego rynku pracy, które zaskoczyły negatywnie. Dzisiejsze kalendarium danych makro jest ubogie, m.in. ze względu na dzień wolny od pracy w USA. W centrum uwagi znajdą się rewizje danych o PMI w usługach w Niemczech i całej strefie euro.
WięcejGUS policzył, że na terenie Polski w 2025 mieszkało 38,8 mln osób. Wskaźnik PMI dla polskiego przetwórstwa załamał się, ale bez obaw - to nie jest wiarygodny wskaźnik koniunktury. Program CPN kosztował 4,7 mld PLN, a po powrocie VATu na paliwa ceny wzrosły o 15%. Globalnie w centrum uwagi był głębszy od oczekiwań spadek inflacji HICP w strefie euro oraz finalne odczyty PMI dla rynków bazowych.
WięcejWskaźnik PMI w czerwcu załamał się i spadł do 46,1 pkt., najniższego poziomu od lipca 2025, z 49,4 pkt. w maju. Miesięczna skala spadku była najgłębsza od czerwca 2022. Znaczące i nagłe pogorszenie PMI wynika wg nas z problemów metodycznych wskaźnika oraz sezonowości (mimo tego, że wskaźnik, wg metodyki, jest jej pozbawiony) – wskaźnik zazwyczaj rośnie jesienią i zimą, a spada w okresie kwiecień-sierpień.
Więcej