Makroekonomia

Na konferencji prasowej po posiedzeniu RPP Prezes NBP A.Glapiński zaostrzył forward guidance i stwierdził, że polityka pieniężna musi pozostać ostrożna, oczywistym jest, że w 2024 nie będzie obniżek stóp procentowych, a jeśli inflacja CPI będzie podążać ścieżką z lipcowej projekcji, to przestrzeń do pierwszych obniżek pojawi się dopiero w 2026.

Po serii słabych danych z amerykańskiej gospodarki wzrosły oczekiwania na obniżki stóp procentowych w USA. Czerwiec był trzecim miesiącem z coraz mniejszym przyrostem zatrudnienia wg raportu ADP. RPP utrzymała stopy procentowe na dotychczasowym poziomie, w tym referencyjną na poziomie 5,75%. Wymowa komunikatu nie zmieniła się jednak istotnie, co pokazuje, że projekcja nie wpłynęła na ocenę Rady dot. perspektyw inflacji i kształtu optymalnej polityki pieniężnej.

Rada Polityki Pieniężnej, zgodnie z oczekiwaniami, pozostawiła stopy procentowe bez zmian, w tym stopę referencyjną na poziomie 5,75%. Na lipcowym posiedzeniu Rada dysponowała nową projekcją inflacji i PKB. Wymowa komunikatu nie zmieniła się jednak istotnie, co pokazuje, że projekcja nie wpłynęła na ocenę Rady dot. perspektyw inflacji i kształtu optymalnej polityki pieniężnej.

Inflacja w strefie euro obniżyła się w czerwcu do 2,5% r/r z 2,6% r/r w maju, zgodnie z prognozami. Liczba nieobsadzonych etatów według ankiety JOLTS w maju nieoczekiwania wzrosła do 8,14 mln (kons.: 7,95 mln) po spadku w kwietniu do najniższego poziomu od 3 lat. Dziś w Polsce wydarzeniem dnia będzie decyzja RPP w sprawie stóp procentowych.

Inflacja w Niemczech znowu spada - dzisiejsze dane ze strefy euro powinny pokazać podobny trend. Mimo tego Prezes EBC studzi oczekiwania na szybkie obniżki stóp. Dziś kolejne wypowiedzi bankierów centralnych, w tym m.in. panel z udziałem Ch.Lagarde i J.Powella. Krajowy PMI w czerwcu nie zmienił się wobec maja i 26. miesiąc z rzędu pozostał na poziomie sugerującym ograniczanie aktywności w przetwórstwie.