Makroekonomia

December brought an unexpected shift in the forward guidance of the MPC, more specifically of the NBP’s governor. Yet, recent data and comments from other MPC members do not rule out a discussion on resumption of rate cuts starting from March.

W wystąpieniu na konferencji po posiedzeniu RPP, Prezes NBP A.Glapiński powiedział, że perspektywa obniżek stóp procentowych przesunęła się na 2026, w związku z przyjęciem ustawy dot. mrożenia cen energii do końca września 2025. Dziś globalna uwaga będzie skoncentrowana na raporcie z amerykańskiego rynku pracy za listopad (dane NFP).

Rada Polityki Pieniężnej, zgodnie z oczekiwaniami, pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie – stopa referencyjna NBP już 15. miesiąc z rzędu wynosi 5,75%. Raport ADP pokazał, że w listopadzie w amerykańskich firmach przybyło 146 tys. miejsc pracy. Dziś najważniejszym wydarzeniem w kraju będzie konferencja Prezesa NBP A.Glapińskiego.

Rada Polityki Pieniężnej, zgodnie z oczekiwaniami, pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie – stopa referencyjna NBP już 15. miesiąc z rzędu wynosi 5,75%. Zmiany w wymowie komunikatu po posiedzeniu są niewielkie, jednak w naszej ocenie sygnalizują raczej jastrzębie nastawienie. Naszym zdaniem moment rozpoczęcia cyklu obniżek stóp procentowych jest coraz bliżej.

W Dzienniku piszemy o amerykańskim rynku pracy na podstawie raportu JOLTS, spadku PKB Węgier oraz inflacji w Turcji. Opisujemy również wprowadzenie stanu wojennego w Korei Południowej. Dziś wyczekujemy posiedzenia RPP (brak zmiany stóp) oraz kolejnych danych o amerykańskim rynku pracy - raportu ADP.