Makroekonomia

Europejski Bank Centralny zgodnie z oczekiwaniami obniżył stopy procentowe o 25pb. Po czterech obniżkach w bieżącym cyklu, stopa depozytowa wynosi 3,00%, a stopa refinansowa 3,15%. Decyzja została ponownie podjęta jednomyślnie, pomimo pojawiających się w trakcie dyskusji propozycji ruchu o 50pb.

Inflacja CPI w USA w listopadzie wzrosła do 2,7% r/r z 2,6% r/r w październiku i była zgodna z oczekiwaniami. Dane potwierdzają lepkość inflacji usługowej, której dynamika przekracza 4% r/r., ale najpewniej nie powstrzymają obniżki stóp na posiedzeniu Fed w przyszłym tygodniu. Rada Prezesów EBC zdecyduje dziś o wysokości stóp procentowych. Prognozujemy, tak jak konsensus, obniżkę o 25pb.

Dziś w Dzienniku Ekonomicznym piszemy o oczekiwanych przez rynek wzrostach inflacji w Niemczech, Czechach i na Węgrzech, a także o wzroście popytu na pracę w Polsce i wskaźniku WIRF, który ma zastąpić WIBOR. Cytujemy również członka RPP. Dziś w centrum globalnej uwagi dane o inflacji CPI z USA, a w regionie inflacja CPI w Rumunii.

Nastroje niemieckich inwestorów w grudniu osiągnęły najniższy poziom od ponad roku. Kluczowym czynnikiem odpowiadającym za spadek nastrojów jest sytuacja bieżąca. Przy recesyjnych nastrojach w Niemczech mocno spadł też indeks Sentix dla całej strefy euro. Dziś skupimy się na listopadowej inflacji u naszych sąsiadów - Niemiec, Węgier i Czech. We wszystkich państwach spodziewany jest wzrost inflacji.

Liczne wypowiedzi członków RPP wskazują na zróżnicowane opinie dotyczące terminu obniżki stóp procentowych. W tym tygodniu na pierwszym planie będą dane inflacyjne z USA (śr.) oraz decyzje EBC i SNB (obie w czw. z oczekiwaniami na obniżki stóp o 25 pb). W Polsce najważniejsze publikacje (inflacja CPI oraz bilans płatniczy) zaplanowane są na piątek.