Makroekonomia

Podaż pieniądza M3 w marcu wzrosła o 6,5% r/r (kons. 7,4% r/r) vs 7,4% r/r w lutym.

Produkcja sprzedana przemysłu spadła w marcu o 2,9% r/r. Struktura produkcji potwierdza dotychczasowy obraz gospodarki – recesję w sektorze konsumenckim oraz mocne ożywienie w sektorze eksportowym w produkcji dóbr inwestycyjnych.

Sprzedaż detaliczna w marcu pogłębiła spadek w ujęciu realnym i hamowanie wzrostu nominalnego.

A prolonged fiscal expansion means that Poland’s debt sustainability position deteriorated compared to EU peers. The deterioration of Poland’s mid-term debt sustainability position is based on potential output estimate, which – in our view – is at least debatable. Nevertheless, we agree with the EC’s assessment, that the tightening of financial conditions (which in Poland is one of the most pronounced in the EU) will require some fiscal tightening next year.

Przeciętne wynagrodzenie w sekt. przed. w marcu wzrosło o 12,6% r/r (kons: 12,5%, PKOe: 12,4%) wobec 13,6% r/r w lutym i wyniosło 7508,34 PLN.