Makroekonomia

Krajowy wskaźnik PMI w przetwórstwie w lipcu wzrósł do 47,3 pkt. z 45,0 pkt. W strefie euro PMI przemysłowy ustabilizował się w lipcu na poziomie 45,8 pkt. Początek 2h24 w europejskim przemyśle wygląda słabo, przy głębszych spadkach produkcji i nowych zamówień oraz nasilającej się presji kosztowej. BoE i CNB obniżyli stopy procentowe o 25pb.

Wskaźnik PMI w przetwórstwie w lipcu nieoczekiwanie wzrósł do 47,3 pkt. z 45,0 pkt., podczas gdy konsensus zakładał jego nieznaczny spadek (PKOe: 44,9 pkt., kons.: 44,9 pkt.). Dzisiejszy odczyt jest najwyższym w ostatnich 4 miesiącach, jednak od maja 2022 PMI pozostaje w obszarze recesyjnym, a okres negatywnych (poniżej 50 pkt.) odczytów jest najdłuższy w historii pomiarów.

Zgodnie z oczekiwaniami Rezerwa Federalna utrzymała przedział dla stopy fed funds na poziomie 5,25-5,50%. W naszej ocenie wystąpienie J.Powella stworzyło grunt pod (wycenianą już przez rynek) obniżkę stóp procentowych we wrześniu, a jego wypowiedź – choć nieco zachowawcza – dowodzi, że Fed korzystnie ocenia procesy zachodzące w amerykańskiej gospodarce. W kraju inflacja CPI w lipcu wzrosła skokowo do 4,2% r/r (dane wstępne) z 2,6% r/r w czerwcu. Przesunięcie wynikało głównie z częściowego odmrożenia cen nośników energii, natomiast jego przełożenie na inflację okazało się być słabsze od obaw. Szacujemy, że inflacja bazowa w lipcu utrzymała się na poziomie 3,6% r/r.

CPI inflation in July jumped to 4.2% y/y (flash estimate) from 2.6% y/y in June. The shift was mainly due to the partial unfreezing of energy carrier prices, but its impact on inflation turned out to be weaker than feared - – inflation came in below our forecast (4.7% y/y) and the consensus (4.4% y/y).

Inflacja CPI w lipcu wzrosła skokowo do 4,2% r/r (dane wstępne) z 2,6% r/r w czerwcu. Przesunięcie wynikało głównie z częściowego odmrożenia cen nośników energii, natomiast jego przełożenie na inflację okazało się być słabsze od obaw – inflacja uplasowała się poniżej naszej prognozy (4,7% r/r) i konsensusu (4,4% r/r).