Makroekonomia

W Dzienniku Ekonomicznym piszemy przede wszystkim o wzroście PKB w 3q24 w Polsce, ale również w strefie euro i Rumunii. Opisujemy wypowiedzi przedstawicieli RPP, EBC i Fed oraz zapowiadamy dzisiejszą publikację inflacji CPI.

Wzrost gospodarczy w 3q24 okazał się słabszy od oczekiwań, wyniósł 2,7% r/r (kons: 2,9% r/r, PKOe: 3,1% r/r) wobec 3,2% r/r w 2q24. Największym zaskoczeniem jest jednak spadek PKB w ujęciu q/q o 0,2%. Wynik ten przekreśla szanse, że w całym 2024 wzrost wyraźnie przekroczy 3%. Oceniamy jednak, że spowolnienie ma wg nas charakter tymczasowy.

Inflacja CPI w USA w październiku wzrosła do 2,6% r/r z 2,4% r/r we wrześniu, zgodnie z oczekiwaniami. Deficyt na rachunku obrotów bieżących Polski we wrześniu był niższy niż w sierpniu (1,434 mld EUR vs 2,731 mld EUR) oraz zbliżony do oczekiwań. Dziś kluczowa będzie publikacja krajowego PKB za 3q24.

Deficyt na rachunku obrotów bieżących we wrześniu był co prawda niższy niż w sierpniu (1,4 mld EUR vs 2,7 mld EUR), jednak w ujęciu 12m nadwyżka bieżąca stopniała do 0,4% PKB, a wg nas na przełomie roku całkowicie zniknie. Dynamika importu (+5,1% r/r) ciągle przekracza dynamikę eksportu (+0,5% r/r), powodując pogłębienie deficytu towarowego (do 0,4% PKB).

Według I.Dąbrowskiego (RPP) najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest rozpoczęcie dyskusji o obniżce stóp procentowych w 3q25. Komisja Europejska zatwierdziła pozytywną ocenę wniosku Polski o płatność drugiej i trzeciej transzy w ramach KPO na kwotę 9,4 mld EUR. Indeks ZEW mierzący oczekiwania analityków co do wzrostu gospodarczego Niemiec spadł w listopadzie do najniższego poziomu od pandemii.