Makroekonomia

Trwa silne odbicie światowej gospodarki, ale na jego drodze stoją „wąskie gardła” i ryzyko kolejnych fal pandemii. Nadal przewidujemy, że najbliższe 6-8 kwartałów to okres boomu w krajowej gospodarce, napędzanego przez wszystkie trzy silniki wzrostu: eksport, konsumpcję prywatną i inwestycje. Ceną szybkiego ożywienia jest wysoka inflacja. Szybka odbudowa aktywności gospodarczej, wysoka inflacja i wpłata zysku NBP sprawiają, że sytuacja budżetu państwa jest komfortowa. Oczekiwania rynkowe zapowiadają rewolucję w krajowej polityce pieniężnej, ale bank centralny wyraźnie preferuje ewolucję.

Perspektywy globalnej gospodarki poprawiają się i realizuje się reflacyjny scenariusz. Ożywienie na świecie sprzyja polskiej gospodarce napędzanej w dużej mierze przez eksport. W materiale przedstawiamy nasze prognozy dla Polski na najbliższe kwartały.

Za nami 10 najlepszych lat w gospodarczej historii Polski. Co przed nami? Podsumowujemy krótko „złotą erę” i próbujemy wskazać ważne trendy, zjawiska i wyzwania nowej dekady.

Globalna gospodarka minęła ostry zakręt (żywiołowe odbicie latem po głębokiej recesji w 2q20), ale przed nią kolejny wiraż (druga fala pandemii w sezonie jesienno-zimowym). Lepsze przygotowanie systemów ochrony zdrowia oznacza jednak, że prawdopodobieństwo najczarniejszego gospodarczo scenariusza - kolejnych ogólnokrajowych lockdownów – jest ograniczone.

Pandemia spowodowała, że światowa gospodarka weszła w głęboki kryzys. Nastąpiło gwałtowne przejście od scenariusza przejściowego, odwracalnego szoku związanego z epidemią w samych Chinach do scenariusza paraliżu całej światowej gospodarki. Rewizja prognoz dotyczy wszystkich regionów i rodzajów gospodarek. Rozmiary kryzysu będą mocno zależeć od przebiegu sytuacji epidemicznej, co jest niezwykle trudne do przewidzenia.