Bieżący tydzień zapowiada się spokojnie, a globalną uwagę koncentrują głównie dane o inflacji CPI w USA. Przewiduje się, że we wrześniu dynamika cen konsumentów wzrosła z powodu efektów bazy, co prawdopodobnie nie wpłynie na decyzje Fed, a tym samym pozostawi otwartą drogę do dalszych obniżek stóp, w tym do kolejnego ruchu w grudniu. W kraju opublikowany zostanie PKB za 3q24, gdzie oczekiwane jest spowolnienie rocznej dynamiki, głównie z powodu osłabienia dynamiki konsumpcji i utrzymujących się problemów Niemiec, ciążących na wynikach eksportu. Z kolei rachunek obrotów bieżących za wrzesień powinien wskazać na zmniejszenie deficytu, częściowo dzięki sezonowej nadwyżce eksportu nad importem.
WięcejNBP projection supports rate cuts – The Polish MPC left interest rates unchanged as expected, while the NBP’s new inflation projection path, though slightly higher than in July, is subject to an asymmetric downside risk. This supports our scenario of rate cuts in 1h25.
WięcejRezerwa Federalna obniżyła przedział dla stopy fed funds o 25pb – zgodnie z oczekiwaniami – do poziomu 4,5-4,75%. Odnosząc się do wyniku wyborów prezydenckich, J.Powell powiedział, że w krótkim okresie pozostanie to bez wpływu na politykę pieniężną w USA. Prezes NBP A.Glapiński na konferencji po posiedzeniu RPP powiedział, że pierwsza obniżka stóp procentowych mogłaby nastąpić już w marcu 2025, jeśli prezentowana wtedy nowa projekcja inflacji wskaże na jej spadek w kolejnych kwartałach.
WięcejDzień zdominują dziś banki centralne, przede wszystkim wieczorne posiedzenie Fed, ale także spotkania decyzyjne wielu banków europejskich (BoE, Riksbank, Norges Bank, CNB). Wczoraj NBP nie zmienił stóp procentowych. Dziś o 15.00 odbędzie się konferencja prasowa A.Glapińskiego, na której Prezes wyjaśni przesłanki stojące za wczorajszą decyzją w sprawie stóp i być może poda więcej szczegółów dotyczących projekcji NBP.
WięcejRada Polityki Pieniężnej, zgodnie z oczekiwaniami, pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie – stopa referencyjna NBP już od 13 miesięcy, czyli od października 2023, wynosi 5,75%. W komunikacie, podobnie jak przed miesiącem, podkreślono jednak, że po wygaśnięciu wpływu wzrostu cen energii oraz przy oczekiwanym spadku dynamiki wynagrodzeń, przy obecnym poziomie stóp procentowych, inflacja powróci do celu. Dlatego uważamy, że pomimo nieco wyższej ścieżki inflacji, w mocy pozostają zapowiedzi ze strony członków RPP o możliwej obniżce stóp procentowych w pierwszej połowie 2025.
Więcej