Makroekonomia

Dzisiaj poznamy najważniejsze dane tygodnia – w skali globalnej będzie to inflacja w USA za kwiecień, a w Polsce pierwszy szacunek PKB za 1q24 oraz finalne dane o kwietniowej inflacji. W marcu krajowa nadwyżka na rachunku obrotów bieżących utrzymała się, ale okres jej szybkiego wzrostu jest już za nami. Inflacja PPI w USA wzrosła do 2,2% w kwietniu.

W marcu utrzymała się nadwyżka na rachunku obrotów bieżących, ale okres jej szybkiego wzrostu jest już za nami. W ujęciu płynnego roku nadwyżka obniżyła się do 1,2% PKB z 1,4% PKB po lutym. Kolejne miesiące przyniosą naszym zdaniem jej dalszy spadek, ale saldo utrzyma się „nad kreską”.

W 1q24 przeciętne wynagrodzenie wyniosło 8147,38 PLN i było o 14,4% wyższe r/r. Skokowy (o ponad 5 pp) wzrost dynamiki realnych dochodów w 1q24 względem końca 2023 powinien zaowocować wyraźną poprawą dynamiki konsumpcji zwłaszcza, że poza pracownikami w podobnej skali objął także emerytów i rencistów. Dziś w centrum uwagi znajdą się dane o kwietniowej inflacji PPI z USA oraz o bilansie płatniczym Polski w marcu. W tle będą dane z Niemiec (kolejny szacunek kwietniowej inflacji CPI i HICP oraz majowy indeks ZEW), a także informacje z regionu (inflacja i produkcja przemysłowa w Rumunii).

Agencje ratingowe Fitch i S&P utrzymały długoterminowy rating Polski, ale wskazują na negatywne skutki gospodarcze napięć politycznych, które mogą zmniejszyć skuteczność rządu i spowolnić wdrażanie reform. Prezes NBP A.Glapiński wskazał z kolei, że warunki do rozpoczęcia dyskusji o obniżkach stóp mogłyby pojawić się w 1q25.

The Polish MPC has kept interest rates unchanged again.The governor A.Glapinski, said that interest rates need to remain at the current level due to an elevated core inflation, adding that it is not the right time to lower interest rates, however, discussion on cuts may take place in early 2025. May marks the 20th anniversary of the Poland’s accession to the European Union. On this occasion we decided to summarize this undoubtedly successful period in 20 charts.