Makroekonomia

W środę zmienność na rynkach podbiło wieczorne posiedzenie FOMC, głównie za sprawą nowych projekcji makroekonomicznych, wskazujących na wyższą oczekiwaną przez członków Komitetu ścieżkę stóp procentowych w USA. Wczoraj, po podpisaniu przez D.Trumpa, weszło w życie tymczasowe porozumienie mające zakończyć wojnę z Iranem i ponownie otworzyć cieśninę Ormuz. Dziś czeka nas kolejny dzień z bankami centralnymi w roli głównej. Oczekujemy, że szwajcarski SNB, Norges Bank i Bank Anglii nie zmienią stóp procentowych, a CNB najpewniej zdecyduje się na podwyżkę.

Rynki czekają na oficjalne zawarcie porozumienia USA-Iran - stopniowo poznajemy coraz więcej szczegółów. W Niemczech istotnie poprawiły się nastroje analityków. W kraju wzrosła inflacja bazowa - do 3,1% r/r z 3,0% r/r. Dziś kluczowe będzie pierwsze posiedzenie Fedu pod przewodnictwem K.Warsha. Mniej istotne będzie posiedzenie Riksbanku.

W Dzienniku opisujemy m.in. decyzję Banku Japonii o podniesieniu stóp procentowych, dane o produkcji przemysłowej z USA, Chin i strefy euro, a także finalne dane o polskiej inflacji CPI. Dziś najciekawszą krajową publikacją będzie dziś majowy odczyt inflacji bazowej, która wg naszych prognoz utrzymała się na poziomie 3,0% r/r. Globalnie interesującym wydarzeniem będzie publikacja czerwcowego indeksu instytutu ZEW, który wg oczekiwań może wskazywać na poprawę oceny perspektyw gospodarczych Niemiec przez ankietowanych ekspertów.

Inflacja CPI w maju zgodnie z wstępnym szacunkiem obniżyła się do 3,1% r/r z 3,2% r/r w kwietniu. Źródłem znacznej pozytywnej niespodzianki (wcześniej oczekiwano wzrostu inflacji do 3,7% r/r) okazały się być przede wszystkim ceny warzyw.

Rynki rozpoczynają tydzień w bardzo dobrych nastrojach dzięki doniesieniom o wstępnym porozumieniu pokojowym pomiędzy USA i Iranem. W tym tygodniu uwaga skupi się na posiedzeniach banków centralnych, w szczególności na pierwszym posiedzeniu Fed pod kierownictwem nowego prezesa K.Warsha. Wynik posiedzenia jest raczej jasny (stabilizacja stóp), ale kluczowe mogą być sygnały dotyczące oczekiwanego przez K.Warsha kierunku zmian. W Japonii i w Czechach możemy zobaczyć podwyżki stóp procentowych.