Makroekonomia

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw w grudniu wyniosło 9583,31 PLN, co przekłada się na wzrost o 8,6% r/r wobec 7,1% r/r w listopadzie. Dynamika płac była istotnie wyższa od konsensusu i naszej prognozy (kons.: 6,9% r/r, PKOe: 7,0% r/r). W ujęciu realnym płace wzrosły o 6,1% r/r, najsilniej od sierpnia 2024. Przeciętne zatrudnienie w grudniu spadło o 4 tys. etatów, co jest wynikiem nieco gorszym od wzorca sezonowego. W ujęciu r/r liczba etatów w sektorze przedsiębiorstw spadła o 0,7% wobec −0,8% miesiąc wcześniej.

Prezydent D.Trump zapowiedział, że USA chcą natychmiastowego rozpoczęcie rozmów o przejęciu Grenlandii, jednocześnie wykluczając użycie siły. Ogłosił też rezygnację z ceł na import z ośmiu krajów UE, powiązaną z nieujawnionym projektem porozumienia dotyczącym wyspy. Dziś uwaga koncentruje się na dalszych geopolitycznych dyskusjach w Davos oraz krajowych danych o aktywności w grudniu.

Nastroje w Niemczech wzrosły do poziomu najwyższego od lat. Za oceanem w centrum uwagi pozostają amerykańskie roszczenia wobec terytorium Grenlandii. Dzisiejsze kalendarium publikacji jest puste, a najważniejsze będą rozmowy USA i UE w Davos w sprawie Grenlandii i ceł.

Inflacja w strefie euro na koniec roku okazała się nieznacznie niższa niż wstępny szacunek, umacniając przekonanie o zakotwiczeniu inflacji w celu. Istotny czynnik ryzyka dla prognozy inflacyjnej stanowią narastające napięcia handlowe w związku z dążeniem USA do przejęcia Grenlandii, które mogą skutkować wzrostem ceł. Rada Europejska zwołała na czwartek spotkanie w tej sprawie.

D.Trump nakłada cło 10% na państwa, które wspierają Grenlandię. Gospodarka Chin hamuje za sprawą słabego popytu wewnętrznego. Z RPP napływają kolejne głosy o przestrzeni do dalszych obniżek stóp procentowych. W tym tygodniu poznamy krajowe dane za grudzień (rynek pracy, produkcja, koniunktura konsumencka). Wśród zagranicznych publikacji istotne będą wstępne odczyty PMI.