Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 25pb, w tym stopę referencyjną do poziomu 4,75%. Decyzja była zgodna z naszymi oczekiwaniami i rynkowym konsensusem. W scenariuszu bazowym zakładamy jeszcze jedną obniżkę do końca roku, w listopadzie, gdy Rada zapozna się z nową projekcją inflacji i PKB.
WięcejWzrost wysiłku zbrojeniowego państw europejskich w ostatnich latach jest bezpośrednią konsekwencją wyższego ryzyka geopolitycznego i zagrożenia ze strony Rosji. Wzmocnienie infrastruktury militarnej oraz modernizacja armii podnoszą poziom bezpieczeństwa narodowego. Jednocześnie skala tych działań może mieć poważne skutki ekonomiczne, dlatego postanowiliśmy przeanalizować potencjalny wpływ wysokiego wzrostu wydatków na obronność na polską gospodarkę.
WięcejW sierpniu poprawiły się wskaźniki koniunktury w amerykańskim przetwórstwie przemysłowym. W strefie euro inflacja w sierpniu minimalnie wzrosła, ale presja inflacyjna pozostaje pod kontrolą. G.Simkus (Bank Litwy) sugeruje, że kolejna obniżka stóp EBC byłaby możliwa w grudniu, "od Mikołaja". Dziś uwaga w Polsce skupi się na RPP - spodziewamy się obniżki stóp o 25pb, a na świecie na amerykańskim rynku pracy (JOLTS).
WięcejPKB w 2q25 wzrósł o 3,4% r/r, potwierdzając dane flash. Wzrost napędzała konsumpcja (+4,4% r/r wobec 2,5% r/r w 1q25), a inwestycje w 2q25 obniżyły się o 1,0% r/r po silnym wzroście w 1q. Indeksy PMI dla przemysłu wzrosły - w Polsce do 46,6 pkt., a w strefie euro do 50,7 pkt. Dziś opublikowane zostaną dane o inflacji HICP ze strefy euro oraz przemysłowy PMI i ISM z USA.
WięcejPKB w 2q25 wzrósł o 3,4% r/r (w cenach średnich roku poprzedniego) po wzroście o 3,2% r/r kwartał wcześniej. 2q25 przyniósł spodziewane ożywienie wzrostu konsumpcji, do 4,4% r/r wobec zaskakująco słabych 2,5% r/r w 1q25. Negatywnie zaskoczyły natomiast nakłady na środki trwałe – inwestycje w 2q25 obniżyły się o 1,0% r/r po wzroście o 6,3% r/r w 1q25.
Więcej