Makroekonomia

Economy of paradoxes (p. 2) – we present update of our quarterly forecasts for this year and for the first time reveal our quarterly predictions for 2025. The biggest change versus previous scenario concerns NBP rates path.

Dziś w Dzienniku Ekonomicznym piszemy o spadku produkcji przemysłowej, deflacji PPI i wzroście wynagrodzeń w Polsce, a także o danych z USA i decyzjach trzech europejskich banków centralnych. Wyczekujemy wstępnych odczytów PMI ze strefy euro i USA.

Produkcja przemysłowa w maju spadła (w cenach stałych) o 1,7% r/r po wzroście o 7,8% r/r w kwietniu i kontynuuje okres podwyższonej zmienności wynikającej głównie z efektów kalendarzowych. Po usunięciu wpływu sezonowości i dni roboczych dane wskazują na stagnację/nieznaczny spadek poziomu produkcji w ostatnich miesiącach. Niezmiennie wyczekujemy sygnałów odbicia w przemyśle, ale wiele wskazuje na to, że ożywienie nieco się opóźnia.

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw w maju 2024 wyniosło 7999,69 PLN, co oznacza wzrost nominalny o 11,4% r/r. Nasza najnowsza prognoza z ostatniego Kwartalnika zakłada, że hamowanie dynamiki wynagrodzeń w kolejnych miesiącach będzie umiarkowane, a średnio w 2024 wyniesie ona 11,4% r/r. Dopiero 2025 przyniesie wyraźniejsze spowolnienie wzrostu płac do jednocyfrowego poziomu. Przeciętne zatrudnienie w maju obniżyło się o 0,5% r/r, głębiej niż zakładały prognozy (7,1%). Spodziewamy się, że 2h24 może przynieść roczne wzrosty zatrudnienia (dotyczące przede wszystkim większych przedsiębiorstw).

Dziś w centrum uwagi globalnych inwestorów będą posiedzenia banków centralnych w Szwajcarii, Norwegii i Wlk. Brytanii. W Polsce będziemy się z kolei przyglądać pierwszej porcji miesięcznych danych za maj (dziś rynek pracy i produkcja przemysłowa).