Zatrudnienie według NFP wzrosło w styczniu o 143 tys., słabiej od oczekiwań, jednak dane za ostatnie miesiące 2024 zostały skorygowane w górę, co stawia styczniowy wynik w lepszym świetle. W tym tygodniu w centrum globalnego zainteresowania znajdą się kolejne decyzje D.Trumpa w zakresie nowych ceł.
WięcejThe CNB made a hawkish cut, while the NBP remains in the hawkish ‘higher for longer’ mode. Macro calendar next week includes among others inflation data from the CEE.
WięcejPrezes NBP, A.Glapiński, podtrzymał jastrzębią retorykę i ocenił, że nie ma obecnie żadnych przesłanek do zmiany stóp procentowych. Bank Anglii i Bank Czech obniżyły wczoraj stopy procentowe (o 25 pb.). Dziś w centrum uwagi znajdą się dane z amerykańskiego rynku pracy (NFP).
WięcejRPP utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Tymczasem deficyt handlowy USA wzrósł do jednego z najwyższych poziomów w historii, podczas gdy rynek pracy nadal wykazuje odporność. Dodatkowo sektor usług w Stanach mierzy się z nowymi wyzwaniami – styczniowy indeks ISM zanotował spadek. Dziś uwaga rynków skierowana jest na decyzje Banku Anglii i Narodowego Banku Czech w sprawie stóp procentowych. Powszechnie oczekuje się obniżki o 25 pb, choć w przypadku Czech możliwe są niespodzianki, zwłaszcza w kontekście tamtejszej inflacji. W kraju z niecierpliwością wyczekujemy na konferencję prezesa NBP.
WięcejRada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie, a decyzja była zgodna z oczekiwaniami. Stopa referencyjna NBP już 17. miesiąc z rzędu wynosi 5,75%. Uważamy, że obawy RPP o skalę i trwałość wzrostu inflacji w 2025 pozostają nadmierne, a spadek inflacji bazowej na koniec 2024 sugeruje, że proces dezinflacji postępuje. W naszej ocenie warunki wskazywane przez RPP jako niezbędne do rozpoczęcia obniżek stóp procentowych (prognozy wskazujące na trwały, monotoniczny spadek inflacji do celu) zostaną spełnione już w 2q25. Niemniej jednak wypowiedzi członków RPP wskazują, że dla większości z nich to lipcowa projekcja NBP będzie kluczowa dla dyskusji o obniżkach. Mamy nadzieję, że na jutrzejszej konferencji prasowej poznamy aktualne spojrzenie Rady. Niemniej jednak, jeśli retoryka Prezesa NBP nie zostanie złagodzona, to dokonamy rewizji prognozy obniżek stóp (pierwsza obniżka na posiedzeniu w lipcu, łączna skala cięć w 2025 wynosząca 75pb).
Więcej