Aktualności

Dalsza eskalacja napięć na Bliskim Wschodzie, obejmująca kolejną cieśninę, podnosi ceny ropy, które przekroczyły próg 100 USD/bbl. W EBC rosną obawy przed dalszym wzrostem inflacji. Chociaż w lipcu stopy pozostały bez zmian, podwyżka we wrześniu jest bardzo prawdopodobna. Dziś wchodzą w życie nowe amerykańskie cła, a wśród publikowanych danych uwagę przyciągną wstępne wyniki PMI.

Czerwcowa sprzedaż detaliczna zaskoczyła pozytywnie, a opublikowane do tej pory dane wskazują, że w 2q26 wzrost PKB mógł wynieść blisko 4% r/r. W czwartek uwaga inwestorów skoncentruje się na posiedzeniu EBC oraz regularnej aukcji Ministerstwa Finansów. Europejski Bank centralny najpewniej utrzyma stopy na niezmienionym poziomie, kluczowa będzie jednak wymowa komunikatu w kontekście przyszłej ścieżki stóp.

Niepewność geopolityczna ponownie rośnie – USA jedenastą noc z rzędu atakowały cele w Iranie, a Teheran nasilił działania przeciwko statkom w cieśninie Ormuz, podczas gdy Pakistan podejmuje próby mediacji między stronami konfliktu. Jednocześnie administracja USA zapowiedziała możliwość nałożenia jeszcze w tym tygodniu nowych ceł na 60 gospodarek. Węgierski MNB obniżył stopy procentowe o 25pb i zapowiedział dalsze cięcia. Dziś krajowy kalendarz obejmuje publikacje sprzedaży detalicznej i podaży pieniądza M3 za czerwiec.

Krajowe dane za czerwiec potwierdziły, że gospodarka utrzymała się na ścieżce solidnego wzrostu. Rynek pracy z jednej strony wspiera konsumpcję, a z drugiej nie generuje presji inflacyjnej. Przy pustym krajowym kalendarzu złoty pozostanie dziś zależny od czynników zewnętrznych, w szczególności od sygnałów (de)eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie.

W centrum uwagi pozostaje Bliski Wschód. Konflikt eskaluje, co wypchnęło ceny ropy powyżej 90 USD/bbl i ożywia obawy przed wzrostem inflacji. Posiedzenie EBC (czw.) najpewniej nie przyniesie zmiany stóp proc., ale w takim otoczeniu można się spodziewać jastrzębiej retoryki. W Polsce uwagę przyciągną dane za czerwiec, które powinny potwierdzić dobrą kondycję gospodarki w 2q26.