Aktualności

Niższa od oczekiwań czerwcowa inflacja w Stanach Zjednoczonych przełożyła się na spadek rentowności amerykańskich obligacji, osłabienie dolara oraz umocnienie złotego. Przewodniczący Rezerwy Federalnej stwierdził jednak, że spowolnienie inflacji w czerwcu nie oznacza jeszcze zakończenia walki z nadmiernym wzrostem cen. Publikowane dziś dane będą miały raczej drugorzędne znaczenie, a kluczowe pozostaną doniesienia z Bliskiego Wschodu i stan żeglugi w cieśninie Ormuz. W kraju najważniejszą publikacją będzie rewizja inflacji CPI za czerwiec – wstępny odczyt wskazał na jej spadek do 2,5% r/r z 3,1% r/r w maju.

Sytuacja na Bliskim Wschodzie eskaluje, co podnosi ceny ropy. Dziś w centrum uwagi będą dane o inflacji CPI w USA w czerwcu – oczekujemy jej spadku, ale znaczenie danych słabnie w obliczu ponownego impulsu proinflacyjnego w cenach ropy. W kraju poznamy dane o bilansie płatniczym w maju.

Ponowna eskalacja napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie coraz wyraźniej wpływa na rynki finansowe. Początek tygodnia przynosi wzrost cen ropy, spadki na giełdach oraz presję na wzrost rentowności obligacji skarbowych. W tym tygodniu wśród danych makro istotne będą publikacje inflacji, w szczególności czerwcowa CPI z USA, gdzie oczekiwany jest jej spadek poniżej 4,0% r/r, wspierany przez niższe ceny energii. W piątek poznaliśmy szczegóły krajowej projekcji PKB i inflacji, a kolejni członkowie RPP wypowiadali się ostrożnie gołębio w kwestii ścieżki stóp procentowych w Polsce.

Prezes NBP ocenił, że RPP stała się bardziej gołębia, i nie wykluczył złożenia we wrześniu wniosku o obniżkę stóp o 25pb, co osłabiło PLN. Deficyt fiskalny w 1q26 nieznacznie się zmniejszył, prawdopodobnie za sprawą mniejszych dostaw sprzętu wojskowego. Prezes Fed K. Warsh powołał 15 liderów 5 grup roboczych, które mają zreformować sposób funkcjonowania banku centralnego. Dziś w centrum uwagi znajdzie się Raport o inflacji NBP.

Eskalacja napięć na Bliskim Wschodzie po atakach w cieśninie Ormuz i amerykańskim uderzeniu na Iran podbiła ceny ropy i awersję do ryzyka. Minutes z czerwcowego posiedzenia Fed potwierdziły jastrzębi zwrot. W kraju RPP pozostawiła stopy bez zmian, a nowa projekcja utrzymuje przestrzeń do dalszego łagodzenia polityki pieniężnej w 2027. Więcej wskazówek przyniesie dzisiejsza konferencja Prezesa NBP A.Glapińskiego.