Aktualności

Przed majówką czeka nas tydzień bogaty w decyzje banków centralnych i dane makro (głównie inflacja i PKB). Kluczowe banki centralne (Fed, EBC, BoJ i MNB) najpewniej utrzymają stopy bez zmian. W Polsce kluczową publikacją będzie czwartkowa wstępna inflacja za kwiecień – oczekujemy wyniku zbliżonego lub nieco niższego niż w marcu (3,0% r/r), m.in. dzięki niższym cenom paliw względem marca.

Przy globalnym powrocie awersji do ryzyka kurs EURPLN był stabilny, a krajową walutę wsparły bardzo dobre dane o marcowej sprzedaży detalicznej z Polski. Wczorajszy raport Eurostat pokazał, że Polska uczestniczy w cyfryzacji, ale ma wyraźny dystans do nadrobienia w najbardziej zaawansowanych technologiach, szczególnie w obszarze AI. Dziś będzie relatywnie spokojnie pod względem publikacji makroekonomicznych. W kraju najważniejszym wydarzeniem będzie publikacja biuletynu statystycznego za marzec.

W 2025 pogorszyły się wskaźniki fiskalne w Polsce: deficyt wzrósł do 7,3% PKB, a dług do 59,7% PKB. W 2026 Polska może mieć najwyższy deficyt w UE. Wskaźniki koniunktury firm w kwietniu lekko się pogorszyły, przy wyraźnym wzroście odsetka przedsiębiorstw oczekujących wyższych kosztów. Utrzymująca się niepewność geopolityczna i blokada cieśniny Ormuz podbijają ceny ropy.

Dane makro za marzec zaskoczyły pozytywnie, szczególnie w produkcji przemysłowej i dynamice płac. Utrzymała się jednak deflacja PPI mimo szoku naftowego. Globalnie kluczowe było jednostronne przedłużenie przez USA zawieszenia broni z Iranem oraz odwołanie rozmów pokojowych. Przesłuchanie w Senacie K. Warsha, kandydata na szefa Fedu, było burzliwe i koncentrowało się na niezależności politycznej. Dziś w centrum uwagi będą dane fiskalne za 4q25.

W Dzienniku skupiamy się na wypowiedzi Prezeski EBC Ch.Lagarde, która wzmacnia oczekiwania na utrzymanie stóp procentowych EBC na niezmienionym poziomie na posiedzeniu w kwietniu. Dziś w kraju czekają nas dane z rynku pracy oraz o produkcji przemysłowej i budowlanej, zaś globalnie dane o sprzedaży detalicznej w USA oraz indeks ZEW w Niemczech. Dziś lub jutro może rozpocząć się druga runda negocjacji USA-Iran, zaś amerykański Senat przesłucha kandydata na prezesa Fed, K.Warsha.