Aktualności

Po wystąpieniu D.Trumpa więcej jest pytań niż odpowiedzi o dalszy przebieg wojny na Bliskim Wschodzie, co zwiększa niepewność na rynkach. PMI sugerują, że firmy w Europie i USA przygotowują się na długotrwały konflikt, przyspieszając produkcję w obawie przed droższymi surowcami. W kraju poznaliśmy deficyt fiskalny za 2025 - jeden z najwyższych w historii w relacji do PKB. Dzisiejsze kalendarium jest praktycznie puste.

Opisujemy niższą od obaw inflację CPI w Polsce (za co odpowiadał wolniejszy od prognoz wzrost cen paliw) oraz wzrost długu publicznego do 60% PKB (spokojnie, to nie ta definicja z Konstytucji). Poznaliśmy też dane inflacyjne ze strefy euro, gdzie wzrost cen również okazał się być niższy od prognoz. Sugestie D.Trumpa o możliwości zakończenia wojny wzbudziły optymizm na rynkach.

Dziś czeka nas kontynuacja publikacji danych inflacyjnych za marzec. Oczekujemy, że inflacja CPI w Polsce wzrosła do 3,5% r/r z 2,1% r/r w lutym, wzrost będzie jednak przejściowy, a w kwietniu inflacja ponownie spadnie za sprawą obniżenia akcyzy i VAT na paliwa oraz wprowadzenia dla nich cen maksymalnych. W strefie euro, po wczorajszych danych z Niemiec, skupimy się na inflacji HICP.

Oczekiwania inflacyjne konsumentów w USA istotnie wzrosły wskutek podwyżek cen paliw. W piątek dane z Hiszpanii stanowiły przedsmak marcowych raportów inflacyjnych (m.in. z Polski, Niemiec i strefy euro); inflacja wzrosła tam do 3,3% r/r z 2,3% r/r. Szacujemy, że w Polsce inflacja wzrosła w marcu do ok. 3,5% r/r z 2,1% r/r w lutym. W kwietniu powinna spaść dzięki nowelizacji ustaw paliwowych.

Konflikt na Bliskim Wschodzie nie spowalnia i nie ma jasnych sygnałów zbliżającej się deeskalacji. Norges Bank utrzymał stopy bez zmian, ale zasygnalizował możliwość ich podwyższenia. W kraju kluczowe znaczenie miała zapowiedź obniżenia VAT i akcyzy na paliwa - działania, które już w kwietniu mogą obniżyć inflację CPI o 0,9pp r/r. Dziś, poza pełnym raportem o koniunkturze konsumenckiej w USA, brakuje kluczowych danych - w centrum uwagi będą dalsze doniesienia ws. wojny oraz przebieg procesu legislacyjnego obniżającego ceny paliw.