Makroekonomia

Najważniejsze globalnie wydarzenia w tym tygodniu kumulują się w piątek - wtedy poznamy opóźnioną inflację z USA za wrzesień oraz wstępne indeksy PMI za październik z głównych gospodarek. W Polsce rozpoczyna się cykl kluczowych publikacji. Dziś poznamy: krajowe dane z rynku pracy, produkcję przemysłową i wskaźnik PPI, jutro: produkcję budowlaną, w środę: sprzedaż detaliczną, podaż pieniądza i koniunkturę konsumencką. W czwartek, wraz z szeregiem wskaźników makroekonomicznych z Biuletynu Statystycznego, opublikowana zostanie stopa bezrobocia rejestrowanego za wrzesień.

The IMF published the World Economic Outlook with forecasts including the CEE region. With regard to GDP growth, forecasts for Poland have not changed materially against the July update - GDP in 2025–26 will grow slightly above 3% (the fastest in Europe).

Ch.Waller (zarząd Fed) uważa, że FOMC powinien obniżyć stopę procentową o kolejne 25pb w październiku. S.Miran (zarząd Fed) ponownie opowiedział się za głębszą (50pb) obniżką stóp, a J.Schmid (Kansas City Fed, głosujący członek FOMC) podkreśla utrzymujące się ryzyko inflacyjne.

Inflacja CPI we wrześniu została potwierdzona na poziomie 2,9% r/r, a członkowie RPP studzą oczekiwania na obniżkę stóp procentowych w listopadzie. Deficyt budżetowy po wrześniu ponownie wzrósł, ale nie obawiamy się konieczności nowelizacji tegorocznego budżetu. W USA nadal trwa shutdown i nic nie zapowiada by miał się szybko zakończyć.

Inflacja CPI we wrześniu została potwierdzona na poziomie 2,9% r/r - tak jak wcześniej wskazał szybki szacunek GUS, bez zmian względem sierpnia. Dynamika cen usług nadal hamowała (5,8% r/r), nieznacznie wzrosła dynamika cen towarów (1,9% r/r). Szacujemy, że inflacja bazowa wyniosła 3,2% r/r, tak samo jak w sierpniu.