Makroekonomia

Sentiment and inflation expectations remain well contained. May ESI data suggests that pessimism remains contained and inflation expectations remain well anchored across the CEE region despite ongoing geopolitical tensions.

Inflacja CPI w maju silnie zaskoczyła i spadła do 3,1% r/r z 3,2% r/r, wobec oczekiwanego wzrostu do 3,7% r/r. To kolejny miesiąc ze znaczną niespodzianką inflacyjną. Głównym źródłem pozytywnej niespodzianki w maju był silny spadek cen żywności, ale w dół zaskoczyły też ceny paliw oraz inflacja bazowa (szacujemy ją na 3,0-3,1% r/r). Poziom cen ogółem obniżył się o 0,3% m/m.

W Dzienniku opisujemy m.in. postęp w negocjacjach dotyczących zakończenia wojny USA-Iran, a także amerykańskie dane o wzroście PKB i deflatorze PCE oraz minutes z kwietniowego posiedzenia EBC. Dziś skupimy się na wstępnych danych o inflacji CPI za maj w Polsce.

Po wcześniejszych nadziejach na deeskalację konfliktu na Bliskim Wschodzie, kolejne ataki USA na irańskie instalacje wojskowe, uzasadniane jako działania defensywne, ponownie podbiły napięcia geopolityczne. Rynek zareagował wzrostem cen ropy naftowej. Z kolei dane o budżetach gospodarstw domowych potwierdziły poprawę ich sytuacji finansowej w 2025. Dziś w centrum uwagi dane o kondycji amerykańskich konsumentów za kwiecień, w tym na publikacji deflatora PCE.

Dane z Polski i USA pokazały lekki spadek oczekiwań inflacyjnych, co sugeruje utrzymującą się wiarę w przejściowy charakter zaburzeń na rynkach ropy naftowej. Dziś w obliczu pustego kalendarium makro uwaga rynków będzie skupiona na negocjacjach pokojowych pomiędzy USA i Iranem.