Makroekonomia

Końcówka roku przyniosła – po raz pierwszy w 2024 – jednocyfrową dynamikę płac w sektorze przedsiębiorstw (9,8% r/r). Za słabszy od oczekiwań wynik w dużej mierze odpowiadała względnie niska miesięczna dynamika płac w górnictwie. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wyniosło w grudniu 6453,7 tys. etatów, co oznacza spadek o 0,6% r/r. Łącznie od stycznia do grudnia 2024 zatrudnienie spadło o blisko 1%, najsilniej od pandemicznego 2020.

Indeks ZEW za styczeń w Niemczech spadł, prognozy MFW dla Polski wskazują na przyśpieszenie wzrostu PKB i spadającą inflację w 2025. W dzienniku także analiza globalnych trendów FDI i wyzwań dla UE. Dziś pierwsza część grudniowych danych o krajowej aktywności: produkcja przemysłowa i rynek pracy.

Geopolityka stanowi główny znak zapytania na 2025, a skala jej oddziaływania na globalną gospodarkę – światową wymianę handlową, inflację, politykę banków centralnych - staje się coraz większa. Na tle tego globalnego rejsu w nieznane Polska zdaje się podążać dobrze zdefiniowanym i relatywnie stabilnym kursem, w stronę niższej inflacji, silniejszego i bardziej zrównoważonego wzrostu gospodarczego, łagodzenia strukturalnych słabości i wykorzystywania strategicznych szans.

D.Trump został zaprzysiężony na 47. prezydenta Stanów Zjednoczonych. Podczas inauguracji zapowiedział lub ogłosił, podpisując rozporządzenia, szereg kontrowersyjnych działań, w tym ogłoszenie stanów wyjątkowych w zakresie energetyki i na południowej granicy USA, deportację imigrantów bez legalnego statusu, zamiar wprowadzenia taryf celnych na Kanadę i Meksyk, a także wycofanie Green New Deal i przepisów dotyczących pojazdów elektrycznych. Jedyną zapowiedzianą na dziś publikacją jest indeks instytutu ZEW dla Niemiec za styczeń.

W tym tygodniu głównym wydarzeniem jest dzisiejsze zaprzysiężenie D.Trumpa na prezydenta USA i jego pierwsze decyzje. W zakresie danych makroekonomicznych najwięcej uwagi przyciągną wstępne wskaźniki PMI z głównych gospodarek (pt.). Warte uwagi będą też doniesienia ze Światowego Forum Ekonomicznego w Davos. W Polsce poznamy paczkę danych o aktywności gospodarczej w grudniu (śr., czw., pt.). W zakresie polityki pieniężnej decyzje będą podejmować Norges Bank (czw.) i Bank Japonii (pt.)