Makroekonomia

Inflacja CPI w lipcu wzrosła do 4,2% z 2,6% r/r w czerwcu, zgodnie z szybkim szacunkiem GUS. Za 1,4pp z 1,6pp zmiany inflacji odpowiadało częściowe odmrożenie cen energii, a za resztę wzrost cen żywności i napojów. Inflacja bazowa wyniosła wg naszego szacunku 3,6-3,7% r/r wobec 3,6% r/r w czerwcu.

Wzrost gospodarczy w 2q24 zaskoczył pozytywnie i wyniósł 3,2% r/r wobec 2,0% r/r w 1q24. Dobrą kondycję gospodarki potwierdzają dane odsezonowane, które pokazały wzrost o 1,5% q/q vs 0,8% q/q w 1q24. Szczegóły dotyczące składowych PKB poznamy dopiero pod koniec sierpnia, jednak na podstawie danych miesięcznych szacujemy, że głównym motorem wzrostu był konsumpcja. Po dzisiejszych danych czujemy się komfortowo z naszą prognozą wzrostu PKB w całym 2024 na poziomie 3,5%.

Krajowa nadwyżka obrotów bieżących w czerwcu wyniosła 588 mln, przy spadku eksportu o 6,0% r/r i importu o 0,2% r/r. Lipcowa inflacja PPI w USA spadła do 2,2% r/r z 2,7% r/r w czerwcu. Nastroje niemieckich analityków i inwestorów pogorszyły się. Dziś w centrum globalnej uwagi inflacji CPI z kraju oraz USA. Poznamy również PKB za 2q24 z Polski i USA.

Nadwyżka obrotów bieżących w czerwcu wyniosła 588 mln EUR i była bliska naszej prognozie. W ujęciu płynnego roku nadwyżka bieżąca obniżyła się do 1,4% PKB z 1,8% PKB po maju, co jest skutkiem wysokiej nadwyżki w czerwcu 2023. W czerwcu eksport (w EUR) obniżył się o 6,0% r/r, a import spadł o 0,2% r/r.

Dziś w Dzienniku Ekonomicznym piszemy o rosnącej inflacji CPI w Czechach i Rumunii, a także o danych NBP o cenach nieruchomości w 2q24. Globalna uwaga skupi się na inflacji PPI w USA, zaś w kraju czekamy przede wszystkim na dane o bilansie płatniczym w czerwcu.