Makroekonomia

Rezerwa Federalna obniżyła poziom docelowy dla stopy fed funds o 25pb do przedziału 4,25-4,50%. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami. Zmianie parametrów polityki pieniężnej towarzyszyła publikacja cokwartalnej projekcji członków FOMC. Mediana oczekiwań co do stóp procentowych pokazuje mniejszą skalę luzowania w przyszłym roku niż w wersji z września (50pb vs 100pb). Dziś odbędą się posiedzenia aż pięciu banków centralnych (Riksbanku, Norges Banku, BoE, BoJ oraz CNB). W kraju kluczowe będą dane o listopadowej aktywności gospodarczej – produkcji przemysłowej, budownictwie oraz z rynku pracy.

Indeks koniunktury Ifo w Niemczech w grudniu obniżył się do 84,7 pkt. z 85,7 pkt. (kons.: 85,5 pkt.). Sprzedaż detaliczna w listopadzie wzrosła w USA silniej od oczekiwań (0,7% m/m vs kons.: 0,5% m/m), a produkcja przemysłowa ponownie rozczarowała. Dziś wieczorem poznamy decyzję Rezerwy Federalnej w zakresie polityki pieniężnej, zakładamy obniżkę o 25pb.

2025 niekoniecznie będzie wypatrywanym od dawna okresem normalizacji światowej gospodarki po szokach z poprzednich lat.

Dziś w Dzienniku piszemy o odczytach PMI z Niemiec, USA i strefy euro, polskiej inflacji bazowej oraz rozpadzie rządu w Niemczech. W centrum naszej uwagi znajdą się dane o aktywności z USA oraz wskaźniki koniunktury z Niemiec, a także decyzja Banku Węgier.

Bieżący tydzień minie pod znakiem posiedzeń szeregu banków centralnych, a najważniejszym z nich będzie posiedzenie Rezerwy Federalnej zaplanowane na środę. Podobnie jak konsensus oczekujemy, że Fed obniży stopy procentowe o 25pb. Ostatni pełny tydzień przed świętami przyniesie komplet krajowych danych o aktywności gospodarczej w listopadzie.