Dziennik Ekonomiczny: Nieoczekiwane pogorszenie nastrojów w strefie euro

Pobierz raport

DZIŚ W CENTRUM UWAGI:

• Początek tygodnia przyniósł powrót popytu na akcje po piątkowych spadkach na giełdach w USA wywołanych słabymi danymi o zatrudnieniu. Na nastroje pozytywnie wpływał wzrost oczekiwań na szybkie obniżki stóp Fed, a głównymi beneficjentami wzrostów były spółki technologiczne. Nastroje poprawiły się także na parkietach w Europie. Po skokowym wzroście w piątek, kurs EURUSD był relatywnie stabilny. Niewielka zmienność dotyczyła także złotego - USDPLN utrzymywał się poniżej 3,70, EURPLN oscylował między 4,27-4,28. Rentowności krajowych SPW nie zmieniły się istotnie.
• Dziś przed nami drugi garnitur danych - poznamy zrewidowaną koniunkturę w usługach wg PMI z największych gospodarek, dane o bilansie handlowym w USA, a także inflację PPI ze strefy euro oraz wstępny szacunek inflacji z Czech.
• Według wstępnych danych w lipcu koniunktura w usługach strefy euro i USA nadal się poprawiała - usługowy PMI strefy euro wzrósł do poziomu najwyższego od 6 miesięcy i wyniósł 51,2 pkt. Powyżej neutralnego poziomu wzrosły też nastroje w usługach w Niemczech. W USA koniunktura usługowa mierzona PMI poprawiła się jeszcze bardziej, rosnąc do 55,2 pkt. ( najwyższego poziomu od 7 miesięcy) z 52,9 pkt. w czerwcu.
• Bilans handlowy USA powinien pokazać już pewną normalizację, tj. zmniejszenie deficytu handlowego w czerwcu do około 62 mld USD, czyli poziomu z kwietnia (w maju deficyt pogłębił się o ponad 10 mld USD).
• Inflacja producentów w strefie euro wg konsensusu w czerwcu wzrosła do 0,6% r/r z 0,3% r/r w maju, in. za sprawą wyhamowania rocznych spadków cen ropy i gazu.
• Według naszej prognozy wskaźnik CPI w Czechach w lipcu obniżył się do 2,5% r/r (kons.: 2,7% r/r) wobec 2,9% r/r w czerwcu.

PRZEGLĄD WYDARZEŃ EKONOMICZNYCH:

• EUR: Wskaźnik zaufania wśród inwestorów (Sentix) w sierpniu nieoczekiwanie obniżył się do -3,7 pkt. wobec +4,5 pkt. w lipcu. Konsensus zakładał poprawę do +8,0 pkt. Pogorszyły się zarówno oceny bieżącej sytuacji – tu wskaźnik spadł do -13 pkt. z -7,3 pkt. przed miesiącem, jak i indeks oczekiwań. Optymizm inwestorów na początku sierpnia obniżył się znacznie - do 6 pkt. z 17 pkt. w lipcu. Badanie było pierwszą ankietą przeprowadzoną po osiągnięciu ramowego porozumienia UE-USA, które najwyraźniej pogłębiło obawy dotyczące sytuacji gospodarczej. Negatywnie na tle strefy euro wyróżniała się koniunktura w Niemczech – tu indeks Sentix spadł do - 12,8 pkt. z -0,4 pkt. w lipcu. Niemcy, jako główny europejski eksporter do USA, mogą mieć bowiem największe obawy co do efektów wzrostu ceł do 15%, ponadto niepokój inwestorów mógł wzbudzić nowy projekt budżetu Niemiec, zakładający wzrost deficytu w kolejnych latach.
• USA: Zamówienia na dobra trwałe w czerwcu spadły o 9,4% m/m (niemal zgodnie ze wstępnym szacunkiem na poziomie -9,3% m/m). Spadek był napędzany przez podlegającą znaczącym wahaniom kategorię dużych zamówień transportowych (które w ostatnich miesiącach solidnie rosły), a po ich wyłączeniu utrzymywał się wzrost (o 0,2% m/m wobec wzrostu o 0,5% m/m w maju). Zarówno zamówienia na środki transportu, jak i pozostałe zamówienia przemysłowe pozostają w lekkim trendzie wzrostowym.
• USA/IND: Prezydent D.Trump poinformował, że taryfa na eksport z Indii do USA (ustalona na 25%) będzie rosła, ponieważ Indie nie tylko kupują ogromne ilości rosyjskiej ropy, ale też sprzedają ją na otwartym rynku z wysokimi zyskami.
• USA/CHE: Rząd Szwajcarii podał w komunikacie, że jest gotowy przedstawić atrakcyjniejszą ofertę stosunków handlowych z USA, dążąc do złagodzenia obecnej sytuacji w kwestii ceł. To reakcja na planowane wejście 7 sierpnia w życie nowej stawki celnej 39% na import ze Szwajcarii do USA, najwyższej wśród krajów uprzemysłowionych.
• POL: Według ankiety NBP do przewodniczących komitetów kredytowych, w 2q25 banki złagodziły politykę kredytową i zanotowały wzrost popytu we wszystkich segmentach rynku. W 3q25 banki planują utrzymać dotychczasowe kryteria udzielania kredytów dla przedsiębiorstw i kontynuować ich łagodzenie dla gospodarstw domowych.