Makroekonomia

MFW we flagowym raporcie dostrzegł odporność globalnej gospodarki i bardziej optymistycznie ocenił perspektywy gospodarcze. Według ekonomistów MFW nie spełniły się pesymistyczne prognozy kryzysu gospodarczego, bankowego czy żywnościowego, a inflacja spada prawie tak szybko jak wzrosła. MFW przeanalizował też przyczyny systematycznego pogarszania się średnioterminowych perspektyw gospodarczych.

Inflacja CPI w marcu spadła do 2,0% r/r (wstępne dane: 1,9% r/r) z 2,8% r/r w lutym. Dzisiaj poznamy dane o inflacji bazowej w Polsce, która w marcu wg naszych szacunków wyniosła 4,6-4,7% r/r. Na rynkach światowych zainteresowanie wzbudzą dane z amerykańskiego przemysłu i rynku nieruchomości za marzec. Z kolei w Niemczech istotną publikacją będzie kwietniowy indeks ZEW.

Inflacja CPI w marcu spadła do 2,0% r/r (wstępne dane 1,9% r/r) z 2,8% r/r w lutym. Tym samym w całym 1q24 inflacja wyniosła (średnio) 2,8% r/r, czyli była o 0,4pp r/r niższa niż zakładał NBP w marcowej projekcji. W marcu ceny towarów drożały tylko o 0,4% r/r, czyli najwolniej od stycznia 2019. Podwyższona pozostaje inflacja usługowa, ale ona również spada – do 6,6% r/r z 7,0% r/r w lutym.

Głównym tematem determinującym nastroje rynkowe była eskalacja napięć między Izraelem i Iranem, która również w tym tygodniu może mieć dominujące znaczenie. Wśród piątkowych wydarzeń czysto gospodarczych na uwagę zasługuje negatywna niespodzianka w krajowym bilansie płatniczym oraz szereg danych ekonomicznych z regionu CEE.

W lutym saldo bieżące bilansu płatniczego zaskoczyło negatywnie, a nadwyżka skurczyła się do 465 mln EUR ze zrewidowanych w górę 1742 mln EUR (z 1179 mln EUR) w styczniu. W ujęciu 12-miesięcznym dodatnie saldo obniżyło się do 1,4% PKB z 1,5% PKB po styczniu, przy stabilnej nadwyżce towarowej (0,8% PKB). Jednocześnie saldo CAB w Polsce było w lutym najwyższe wśród państw CEE.