Makroekonomia

Wybory w Niemczech dały zwycięstwo CDU/CSU i spore szanse na stworzenie koalicji z SPD. W reakcji na nie zyskują europejskie aktywa. Badania koniunktury z USA pokazują rosnące obawy Amerykanów o kondycję gospodarki w obliczu turbulentnej polityki gospodarczej. Apetyty polskich przedsiębiorstw na inwestycje są wciąż mizerne. W Polsce dziś poznamy dane o sprzedaży detalicznej i podaży pieniądza w styczniu.

The beginning of the year was quite good in the Polish economy even despite some disappointment regarding the labour market statistics. Regional focus next week will be on the MNB meeting on Tuesday. We expect no change in interest rates, in line with the forward guidance.

W USA toczyły się rozmowy w sprawie relacji handlowych z Unią Europejską, w których uczestniczyli komisarz UE ds. handlu M.Szefczovicz oraz amerykański sekretarz handlu H.Lutnick. Po ich zakończeniu M.Szefczovicz oświadczył, iż ma nadzieję, że USA i UE uda się uniknąć nakładania wzajemnych ceł. Styczniowe dane z polskiej gospodarki potwierdziły nie najgorszy początek roku. Dzisiaj poznamy szereg wskaźników koniunktury za luty z największych gospodarek.

Przeciętne wynagrodzenie brutto w sektorze przedsiębiorstw wyniosło w styczniu 8482,47 PLN. W ujęciu nominalnym wzrost płac wyhamował do 9,2% r/r z 9,8% r/r w grudniu, a skala spowolnienia była słabsza od naszych oczekiwań. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wyniosło w styczniu 6455,0 tys. etatów, co oznacza spadek o 0,9% r/r, głębszy od powszechnych oczekiwań.

Produkcja przemysłowa w styczniu spadła o 1,0% r/r. Jednak po skorygowaniu o efekty kalendarzowe i sezonowe, produkcja wzrosła o 0,3% r/r i 0,5% m/m. Produkcja budowlano-montażowa w styczniu wzrosła o 4,3% r/r. Oczekujemy, że 2025 przyniesie dalszą poprawę dynamiki produkcji przemysłowej i budowlanej.