Makroekonomia

Geopolitics is the key source of uncertainty for 2025, with its growing impact on the global economy — affecting world trade, inflation, and central bank policies. Against the backdrop of this global voyage into the unknown, Poland appears to be following a well-defined and relatively stable course toward lower inflation, stronger and more balanced economic growth, addressing structural weaknesses, and seizing strategic opportunities.

Produkcja budowlano-montażowa w grudniu obniżyła się o 8,0% r/r, a skala spadku była znacznie mniejsza od oczekiwań. Z kolei sprzedaż detaliczna w grudniu wzrosła o 1,9% r/r, słabiej od oczekiwań. Dziś największe zainteresowanie wzbudzą wstępne wskaźniki PMI z głównych gospodarek.

Produkcja budowlano-montażowa w grudniu obniżyła się o 8,0% r/r, a skala spadku była znacznie mniejsza od oczekiwań (kons.: −11,7% r/r, PKOe: −13,7% r/r). Poprawa dynamiki względem listopada (−9,3% r/r) to efekt m.in wyższej liczby dni roboczych (+1 m/m, +1 r/r). Wszystkie działy budownictwa odnotowały spadki produkcji w ujęciu rocznym, jednak w robotach specjalistycznych i inżynierii lądowej obserwowaliśmy poprawę dynamiki r/r względem poprzednich miesięcy, natomiast budowa budynków obniżyła się o 20,0% r/r, co stanowi najgorszy wynik od lutego 2021.

Sprzedaż detaliczna w grudniu wzrosła o 1,9% r/r po wzroście o 3,1% r/r w listopadzie, słabiej od oczekiwań. Dane sugerują ostrożne podejście konsumentów do wydatków, choć naszym zdaniem nadal wspierają scenariusz przyspieszenia konsumpcji w 4q24.

W Dzienniku Ekonomicznym piszemy o paczce ważnych krajowych danych za grudzień - wynagrodzeniach w sektorze przedsiębiorstw, zatrudnieniu, produkcji przemysłowej i deflacji PPI, a także o deficycie sektora GG i długu publicznym po 3q24. Dziś kolejne krajowe dane - o koniunkturze konsumenckiej, produkcji budowlano-montażowej i sprzedaży detalicznej. W Europie posiedzenie Norges Banku i dane o koniunkturze konsumenckiej w strefie euro, zaś w USA cotygodniowe dane o nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych.