Makroekonomia

Niemiecka produkcja przemysłowa w lutym pozytywnie zaskoczyła rosnąc o 2,1% m/m. Natomiast eksport w Niemczech skurczył się silnej od oczekiwań, a dynamika importu była wyższa od prognoz. W kwietniu wskaźnik nastrojów inwestorów w strefie euro wzrósł silniej niż oczekiwano.

W tym tygodniu uwaga na światowych rynkach skoncentrowana będzie na danych o inflacji z USA (śr.), minutes Fed (śr.) oraz decyzji EBC (czw.). W tle znajdą się dane inflacyjne z Chin i państw naszego regionu za marzec oraz wskaźniki kwietniowej koniunktury ze strefy euro (dziś Sentix) i USA (Michigan w pt.). W kraju w centrum uwagi będzie piątkowa publikacja danych o bilansie płatniczym za luty.

We summarize our mid-term quarterly report in which we slightly revised down GDP growth and inflation forecasts for 2024. Polish economy will be subject to two apparently opposing forces this year: economic recovery and disinflation. Meanwhile, the MPC left interest rates unchanged and does not signal any intentions to resume rate cuts anytime soon.

RPP pozostawiła stopy procentowe bez zmian i daje sobie czas na obserwację rynku pracy i jej przełożenia na inflację. Członkowie Rady Prezesów EBC dostrzegali w marcu coraz więcej argumentów za obniżkami stóp. Natomiast decydenci z Fedu nieco bardziej obawiają się uporczywości inflacji.

RPP pozostawiła stopy procentowe bez zmian, w tym stopę referencyjną na poziomie 5,75%. Decyzja wpisała się zarówno w nasze, jak i rynkowe oczekiwania. Na razie dostrzegamy ograniczone prawdopodobieństwo zmiany funkcji reakcji RPP, a w najbliższych miesiącach Rada najpewniej nie znajdzie argumentów za obniżkami stóp procentowych.