Makroekonomia

W listopadzie rachunek bieżący bilansu płatniczego miał 521 mln EUR deficytu wobec 1,220 mld EUR nadwyżki w październiku. Dane historyczne zostały zrewidowane nieznacznie w górę. W ujęciu 12m nadwyżka obniżyła się do 0,2% PKB z 0,4% po październiku.

Mocne dane z rynku pracy w USA jeszcze silniej zmniejszyły wiarę inwestorów w obniżki stóp Fed. W tym tygodniu w centrum uwagi znajdzie się amerykańska inflacja CPI. W kraju czeka nas decyzja RPP oraz dane o rachunku obrotów bieżących i szczegółowe informacje dotyczące krajowej inflacji.

With this issue we switch to a new format in which we cover macro news not only from Poland but also from Czechia, Hungary and Romania. Our crystal ball tells us that 2025 will be marked by accelerating economic activity in the CEE, while disinflation will continue on a bumpy track. Politics will be one of the main topics of 2025, possibly outshining resumption of monetary easing.

Listopadowe dane sugerują umiarkowaną poprawę w niemieckim przemyśle, który wzrósł o 1,5% m/m, choć nie jest to jeszcze oznaka trendu wzrostowego. Gorzej wypada przemysł w Czechach (-2,7% r/r) i Węgrzech (-4,2% r/r). W strefie euro obserwujemy spowolnienie dynamiki sprzedaży detalicznej. Dziś globalna uwaga koncertuje się na raporcie payrolls z USA.

Według szacunku MRPiPS stopa bezrobocia w grudniu wzrosła do 5,1% z 5,0% w listopadzie. Dane były zgodne z oczekiwaniami. Liczba zarejestrowanych bezrobotnych na koniec grudnia 2024 wyniosła 787 tys., co przekłada się na wzrost o 1,6% m/m i spadek o 0,2% r/r. Dziś uwaga rynków będzie skierowana na dane z Europy. Czwartek w USA jest dniem wolnym, w związku z żałobą narodową i pogrzebem J.Cartera, zaplanowane są jednak wystąpienia przedstawicieli Fed (P.Harker, T.Barkin, J.Schmid, M.Bowman).