Makroekonomia

Produkcja przemysłowa w lutym wzrosła o 3,3% r/r po wzroście o 2,9% r/r w styczniu (przed rewizją 1,6% r/r), silniej od oczekiwań (kons. 2,4% r/r, PKOe: 1,6% r/r). Wsparciem dla dobrego wyniku była korzystna różnica liczby dni roboczych (+1 r/r). W ujęciu odsezonowanym w styczniu i lutym w produkcji ogółem trwała stagnacja, ale w samym przetwórstwie przemysłowym nastąpiła poprawa.

Dziś światowa uwaga jest zwrócona na posiedzenie FOMC, podczas którego zostanie podjęta decyzja o przyszłości stóp procentowych w USA. Swoje posiedzenie będzie też miał bank centralny Czech. W marcu nastroje gospodarcze w Niemczech poprawiły się znacząco, w związku z oczekiwaniami na obniżkę stóp procentowych EBC i pozytywnymi sygnałami z Chin.

W Polsce inflacja bazowa bez cen żywności i energii w styczniu i lutym kontynuowała trend spadkowy. W styczniu wyniosła 6,2% r/r (zgodnie z naszą prognozą) wobec 6,9% r/r w grudniu, a w lutym 5,4% r/r (PKO: 5,6% r/r). Dziś, po nocnej decyzji BoJ, w  Niemczech poznamy marcowy indeks koniunktury Instytutu ZEW, a w USA dane z rynku nieruchomości.

Przed nami tydzień bogaty w posiedzenia banków centralnych, z których najwięcej uwagi przykuje Fed i jego reakcja na połączenie wysokich danych inflacyjnych i rozczarowujących wyników ze sfery realnej. Dane z Chin wreszcie pozytywnie zaskoczyły - po lutym zarówno wyniki sprzedaży detalicznej, jak i produkcji przemysłowej były lepsze od prognoz.

CPI inflation dropped deeper than expected in February and was within the target range for the first time since March 2021. Next week will bring labour market statistics and main monthly economic activity indicators for February.