Makroekonomia

GUS potwierdził, że wzrost PKB w 1q25 wyniósł 3,2% r/r. Zaskakuje wysoki wzrost inwestycji o 6,3% r/r. Negatywnie natomiast zaskakuje indeks PMI dla przemysłu za maj, który obniżył się do 47,1 pkt. wskazując na pogorszenie koniunktury w przemyśle. Premier D.Tusk zapowiedział, że w najbliższym czasie zwróci się do Sejmu o wotum zaufania dla swojego rządu.

Wzrost PKB (w cenach średnich roku poprzedniego) w 1q25 został przez GUS potwierdzony na poziomie 3,2% r/r, wobec 3,4% r/r w 4q24. W strukturze popytowej wzrostu zaskakuje wysoka dynamika inwestycji, które wzrosły o 6,3% r/r po spadku o 6,9% r/r w 4q24. W tym samym czasie inwestycje dużych przedsiębiorstw nadal spadały (-3,6% r/r wobec -8,7% r/r), chociaż wartość dodana w budownictwie wzrosła o 0,8% r/r po spadku o 7,8% r/r.

W maju indeks PMI dla polskiego przemysłu spadł do 47,1 pkt., wyraźnie poniżej konsensusu i naszych prognoz. Był to największy miesięczny spadek tego wskaźnika od czerwca 2022 i jednocześnie osiągnął on najniższy poziom od czerwca 2024. Dane jednoznacznie wskazują na wyraźne pogorszenie koniunktury w sektorze przemysłowym, przerywając krótką serię sygnałów poprawy.

K.Nawrocki, supported by Law and Justice (PiS), won Poland’s presidential election against R.Trzaskowski (Civic Coalition). Key presidential powers include the legislative veto, the appointment of the NBP Governor, and the nomination of 3 out of 9 members of the Monetary Policy Council. Potential power struggle between the President and the government may delay structural reforms until next parliamentary elections in 2027. Political division could temporarily raise risk premiums in financial markets.

Wybory prezydenckie w Polsce wygrał K.Nawrocki. W drugiej turze zdobył 50,89% głosów wobec 49,11% uzyskanych przez R.Trzaskowskiego. Frekwencja wyborcza była rekordowo wysoka – wyniosła 71,63%. Mimo tego, liczba głosów dzielących obydwu kandydatów jest rekordowo niska – to niecałe 370 tys. W tym tygodniu globalna uwaga skupi się na posiedzeniu EBC (czw.), danych z amerykańskiego rynku pracy za maj (pt.) i ponownych rozmowach pokojowych Ukraina – Rosja, które dziś mają rozpocząć się w Stambule. W Polsce, obok komentarzy po wynikach wyborów, w centrum uwagi będzie decyzja RPP w sprawie stóp procentowych (śr.) oraz dzisiejsza publikacja szczegółów PKB za 1q25 i przemysłowego PMI za maj.