Makroekonomia

Deficyt na rachunku obrotów bieżących był w sierpniu głębszy od oczekiwań i wyniósł 2,827 mld EUR wobec 1,116 mld EUR w lipcu. To najsłabszy wynik od lutego 2022. W ujęciu płynnego roku nadal mamy nadwyżkę bieżącą, jednak stopniała ona do 0,8% PKB z 1,2% PKB po lipcu.

W centrum uwagi w tym tygodniu znajdzie się posiedzenie EBC i spodziewana kolejna obniżka stóp procentowych. Napływające dane potwierdzą, że wzrost gospodarczy w Chinach osunął się poniżej pożądanego poziomu 5%, a Europa nadal boryka się ze stagnacją w przetwórstwie. W przeglądzie informacji dominują wieści inflacyjne - inflacja globalnie spada, a część gospodarek, m.in. Chiny, borykają się wręcz z ryzykiem deflacji. Rząd przedstawia nowe założenia polityki migracyjnej i zaktualizowany Plan na rzecz energii i klimatu.

The government has adopted the Medium-Term Budgetary and Structural Plan for 2025-2028, which sets the path for exiting the EU's excessive deficit procedure. Meanwhile the CNB and the MNB remain in cautious easing cycles and see some room for further rate cuts this year, while the NBR may stick to the pause-mode at least until the start of 2025.

Wybory odbędą się we wtorek, 5 listopada. Obecna wiceprezydentka USA K.Harris (Demokraci) utrzymuje w sondażach przewagę nad byłym prezydentem D.Trumpem (Republikanie), ale ze względu na pośredni system wyborczy szanse na zwycięstwo są wyrównane, a o wyniku przesądzą wyborcy 7 swing states. Tego samego dnia odbędą się wybory do Kongresu. Amerykanie wybiorą 34 (spośród 100) senatorów i wszystkich 435 członków Izby Reprezentantów. Spodziewany podział władzy w Kongresie między Demokratów i Republikanów ograniczy możliwość realizacji programu przyszłego prezydenta i realizacji niepopularnych postulatów. Kandydatów w największym stopniu różni podejście do wsparcia dla Ukrainy, zmian klimatu oraz opodatkowania korporacji i najzamożniejszych obywateli. Wygrana D.Trumpa oznacza ryzyko ograniczenia wsparcia dla Ukrainy, co zwiększyłoby ryzyko geopolityczne przypisywane Polsce. Zarówno D.Trump, jak i K.Harris doprowadzą do zwiększenia zadłużenia USA, jednak program D.Trumpa przełoży się na większy wzrost zadłużenia, i to pomimo planów zwiększenia ceł.

Dziś w Dzienniku piszemy m.in. o inflacji CPI w USA, która we wrześniu spadła słabiej od oczekiwań, inflacji CPI w regionie EŚW, minutes z wrześniowego posiedzenia EBC oraz rewizji polskiego PKB. Czekamy na inflacyjne dane z Niemiec i Rumunii oraz inflację PPI z USA.