Makroekonomia

Silniejszy od oczekiwań wzrost zatrudnienia i spadek bezrobocia w USA stłumiły obawy o spowolnienie amerykańskiej gospodarki i zniwelowały do niemal zera wyceny prawdopodobieństwa obniżki stóp Fed w lipcu (z 25% przed publikacją raportu). W Polsce wystąpienie A.Glapińskiego pokazało wzrost apetytu na obniżki stóp. W związku z obchodzonym w USA Dniem Niepodległości dziś interesujące publikacje koncentrują się na rynku europejskim.

W Dzienniku opisujemy przede wszystkim nieoczekiwaną obniżkę stóp procentowych NBP, a także raport ADP z amerykańskiego rynku pracy. Dziś najważniejsze będą oficjalne dane z o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym w USA, zaś w kraju konferencja prasowa Prezesa NBP, która rzuci więcej światła na wczorajszą decyzję Rady.

Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 25pb. W obliczu ostatnich wypowiedzi członków RPP decyzja zaskoczyła i nas, i rynkowy konsensus, chociaż wg nas wpisuje się ona w obraz procesów inflacyjnych. Stopa referencyjna NBP wynosi obecnie 5,00%.

Wskaźnik PMI dla przemysłu w czerwcu wyniósł 44,8 pkt. i pogłębił swój spadek poniżej neutralnej granicy 50 pkt., mimo oczekiwań na wzrost. Wyniki kontrastują z publikowanymi wcześniej innymi wskaźnikami koniunktury, które nie potwierdzają niekorzystnego obrazu sektora. Prezes J.Powell powtórzył, że obniżki stóp Fed są prawdopodobne w tym roku i nie wykluczył obniżki już w lipcu. Senat USA przyjął tzw. „One Big Beautiful Bill”.

W czerwcu wskaźnik PMI dla polskiego sektora przemysłowego wyniósł 44,8 pkt. i pogłębił swój spadek poniżej neutralnej granicy 50 pkt., mimo oczekiwań na wzrost. Produkcja oraz nowe zamówienia zanotowały istotny spadek, a firmy nadal kontynuowały redukcję zatrudnienia. Należy jednak pamiętać, że wskaźnik PMI dla Polski jest bardzo wahliwy i nie musi odzwierciedlać realnych procesów w przemyśle.