Makroekonomia

Ekspansja chińskiego eksportu w Europie jednocześnie obniża inflację i nasila presję na polskich producentów, pogarszając saldo handlowe i perspektywy wzrostu. Choć Polska pozostaje względnie odporna dzięki zdywersyfikowanemu eksportowi, rosnące podobieństwo struktury handlu z Chinami zapowiada narastającą konkurencję na kluczowych rynkach.

W danych o inflacji bazowej w strefie euro i Polsce nie widać na razie efektów wojny na Bliskim Wschodzie. Tymczasem według D.Trumpa do ponownych rozmów pokojowych między USA i Iranem może dojść już w najbliższy weekend.

PKB w Chinach w 1q26 wzrósł o 5,0% r/r, wyżej niż oczekiwano i od wyniku za 4q25. Opisujemy również słabe wyniki europejskiego przemysłu za luty. W Polsce GUS potwierdził wzrost inflacji w marcu do 3,0% r/r. Poznaliśmy też dane o deficycie budżetu centralnego po marcu.

Inflacja CPI w marcu wzrosła do 3,0% r/r z 2,1% r/r w lutym – zgodnie ze wstępnym szacunkiem. Głównym czynnikiem odpowiadającym za wzrost inflacji były ceny paliw, które podbiły wskaźnik o 0,8-0,9pp r/r. Szacujemy, że inflacja bazowa w marcu wzrosła do ok. 2,6-2,7% r/r z 2,5% w lutym.

USA i Iran przygotowują się do drugiej rundy rozmów pokojowych, która ma odbyć się w najbliższych dniach. Tymczasem skutki konfliktu są już widoczne w globalnej gospodarce – MFW w najnowszych prognozach obniżył oczekiwania dotyczące wzrostu oraz podniósł ścieżkę inflacji dla większości krajów. Dziś w centrum uwagi krajowa inflacja CPI za marzec – wstępny odczyt wskazał na jej wzrost do 3,0% r/r z 2,1% r/r miesiąc wcześniej.