Makroekonomia

Sprzedaż detaliczna w kwietniu wzrosła w ujęciu realnym o 1,3% r/r, nieco słabiej od konsensusu (3,0%), ale silniej od naszych oczekiwań (-0,1%). Hamowanie względem 8,7% r/r odnotowanych w marcu wynikało z wygaśnięcia efektu wielkanocnych zakupów. W kwietniu sprzedaż żywności spadła o 4,5% r/r, a w marcu wzrosła o 14,0% r/r. Wsparciem dla sprzedaży ogółem była nadal sprzedaż na stacjach benzynowych, która w kwietniu wzrosła w ujęciu realnym o 25,3% r/r po wzroście o 16,2% r/r w marcu.

Opublikowane w piątek badania koniunktury gospodarczej pokazały jej lekką poprawę zarówno w Polsce jak i w Niemczech. Amerykańscy konsumenci są jednak rekordowo pesymistyczni. Pozytywnie na nastroje wpłynęłoby zakończenie konfliktu na Bliskim Wschodzie – z doniesień medialnych wynika, że strony mogły się do niego zbliżyć. W tym tygodniu w centrum uwagi będzie (rosnąca) inflacja -w szczególności kwietniowy deflator PCE z USA i krajowa CPI za maj, którą poznamy w piątek.

Middle East tensions have revived energy shock fears in CEE, though central banks still see room to keep rates stable. The key event next week will be the MNB’s decision-making meeting. We do not expect any change in interest rates.

W Dzienniku skupiamy się na rewizji prognoz Komisji Europejskiej w ramach wiosennej rundy prognostycznej, a także polskich danych z rynku pracy i o produkcji przemysłowej i budowlanej. Dzisiejsze kalendarium publikacji makro jest skromne – w Europie najważniejszy naszym zdaniem będzie niemiecki indeks Ifo za maj, który może pokazać lekkie pogorszenie koniunktury w największej europejskiej gospodarce. W USA poznamy z kolei drugi szacunek nastrojów konsumentów wg Uniwersytetu Michigan – wstępny odczyt wskazywał na ich spadek do rekordowo niskiego poziomu.

Wyniki produkcji w kwietniu były relatywnie pozytywne. Produkcja przemysłowa w kwietniu wzrosła o 3,1% r/r. Wynik był nieco słabszy od oczekiwań, jednak głównie to korekta po bardzo mocnym marcu. Produkcja budowlano-montażowa wzrosła o 4,5% r/r po wzroście przebijając oczekiwania, głównie dzięki silnemu wzrostowi w segmencie inwestycji (+13% r/r).