Podaż pieniądza M3 wzrosła w listopadzie o 10,6% r/r (PKO i kons.: 10,5% r/r) a jej dynamika była taka sama jak w październiku. Kluczowym czynnikiem kreacji pieniądza pozostaje zadłużenie netto jednostek rządowych, jednak systematycznie rośnie znaczenie kredytu, który w listopadzie dodał do dynamiki 3,4pp, najwięcej od września 2022.
WięcejSprzedaż detaliczna w listopadzie wzrosła o 3,1%r/r lekko poniżej prognoz. Wyhamowanie względem października (5,4% r/r) w dużej mierze wynikało z czynników kalendarzowych – mniej korzystnego układu liczby dni handlowych, w tym sobót. Po oczyszczeniu z efektów sezonowych (+5,5% r/r; +1,1% m/m, sa) obraz popytu pozostaje solidny.
WięcejW krótkim, przedświątecznym tygodniu znajdzie się miejsce na publikacje danych makro. Szczególnie istotne będą jutrzejsze informacje na temat aktywności gospodarczej w USA – poznamy opóźnione dane o PKB za 3q25 oraz pakiet danych o produkcji przemysłowej za październik i listopad. W tym tygodniu spodziewamy się stabilizacji notowań na krajowym rynku FI. Nie oczekujemy też istotnych zmian na głównych parach z PLN, choć na EURPLN widzimy ryzyko korekty w kierunku 4,22.
WięcejThe individual components of the Polish economy are forming an increasingly harmonious major chord, radiating optimism. One - albeit loud - dissonance is the fiscal situation, where the effects of geopolitical turmoil are most clearly visible.
WięcejI wczoraj i dziś uwagę przyciągają banki centralne. Wczoraj EBC zasugerował, że cykl obniżek dobiegł końca, Bank Anglii obniżył stopy, a Bank Czech zapowiedział, że na obniżki trzeba będzie czekać do 2027. Dziś Bank Japonii podniósł stopy do 0,75%, najwyższego poziomu od 30 lat. W USA solidnie w dół zaskoczyła inflacja CPI, co z kolei zwiększyło oczekiwania na obniżki stóp Fed. W Polsce pozytywnie zaskoczyły dane z rynku pracy, nieco rozczarowały wyniki produkcji przemysłowej, ale raczej bez wpływu na decyzje RPP.
Więcej