Marcowa projekcja inflacji i PKB zakłada zdecydowanie niższą ścieżkę inflacji niż projekcja listopadowa, a w horyzoncie projekcji (4q26) inflacja CPI wraca do celu (2,7% r/r). Główną przyczyną rewizji był niższy punkt startowy. W projekcji słowem kluczowym pozostaje „niepewność”.
WięcejRaport z rynku pracy z USA wzmocnił wiarę w realizację scenariusza miękkiego lądowania – pokazał, że gospodarka nadal tworzy miejsca pracy, a tempo wzrostu wynagrodzeń spowalnia. W tym tygodniu kluczowe będą publikacje inflacyjne za luty – dla rynków globalnych inflacja CPI ze Stanów Zjednoczonych, a dla krajowego rynku piątkowa inflacja z Polski.
WięcejThe MPC kept interest rates unchanged, in line with the expectations. A permanent return of inflation to the target within the projection horizon does not seem sufficient for rate cuts to take place soon.
WięcejPozytywny wpływ na nastroje rynkowe miało posiedzenie EBC, po którym Ch.Lagarde zasygnalizowała możliwość dostosowania stóp w czerwcu, oraz wypowiedź J.Powella, który ocenił, że Fed jest „niedaleko” osiągnięcia pewności niezbędnej do rozpoczęcia obniżek. W kraju A.Glapiński studził oczekiwania na obniżki, podkreślając wysoką niepewność. Dziś kluczowym wydarzeniem będzie raport z amerykańskiego rynku pracy.
WięcejEuropejski Bank Centralny pozostawił stopy procentowe bez zmian (stopa refinansowa: 4,50%, stopa depozytowa: 4,0%). Jeśli dynamika płac będzie nadal spadać, to naszym zdaniem EBC zacznie obniżać stopy w połowie roku. W 2024 możemy spodziewać się 3-4 cięć stóp w skali po 25pb.
Więcej