Makroekonomia

W Dziennik Ekonomiczny piszemy przede wszystkim o decyzji RPP, która utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie, a także o danych z amerykańskiego rynku pracy, wskaźnikach PMI w USA, strefie euro i Chinach oraz zaskakującym wzroście inflacji CPI w Czechach. Dziś skupimy się na konferencji Prezesa NBP oraz decyzji EBC - oczekujemy obniżki o 25pb.

Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe bez zmian, ze stopą referencyjną równą 5,25%. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami. Członkowie RPP sugerowali wcześniej, że po majowym dostosowaniu (obniżka o 50pb) wskazana będzie przerwa, a wznowienie obniżek mogłoby nastąpić najwcześniej w lipcu.

Inflacja HICP w strefie euro w maju obniżyła się do 1,9% r/r z 2,2% r/r w kwietniu, co oznacza, że po raz pierwszy od września 2024 nie przekraczała celu inflacyjnego. OECD obniżył prognozę wzrostu globalnego PKB na 2025 do 2,9%. W Polsce wydarzeniem dnia będzie dziś decyzja RPP w sprawie stóp procentowych.

GUS potwierdził, że wzrost PKB w 1q25 wyniósł 3,2% r/r. Zaskakuje wysoki wzrost inwestycji o 6,3% r/r. Negatywnie natomiast zaskakuje indeks PMI dla przemysłu za maj, który obniżył się do 47,1 pkt. wskazując na pogorszenie koniunktury w przemyśle. Premier D.Tusk zapowiedział, że w najbliższym czasie zwróci się do Sejmu o wotum zaufania dla swojego rządu.

Wzrost PKB (w cenach średnich roku poprzedniego) w 1q25 został przez GUS potwierdzony na poziomie 3,2% r/r, wobec 3,4% r/r w 4q24. W strukturze popytowej wzrostu zaskakuje wysoka dynamika inwestycji, które wzrosły o 6,3% r/r po spadku o 6,9% r/r w 4q24. W tym samym czasie inwestycje dużych przedsiębiorstw nadal spadały (-3,6% r/r wobec -8,7% r/r), chociaż wartość dodana w budownictwie wzrosła o 0,8% r/r po spadku o 7,8% r/r.