Makroekonomia

Wyniki PKB za 2023 przyniosły spore rozczarowanie. Wzrost gospodarczy wyniósł tylko 0,2% wobec 5,3% w 2022 i był istotnie niższy niż oczekiwania formułowane przez większość minionego roku. Wynik za 2023 oznacza, że także w 4q23 ożywienie gospodarcze było zdecydowanie słabsze niż się spodziewaliśmy, a PKB wzrósł o 0,9-1,3% r/r.

Dziś uwaga będzie się koncentrować wokół posiedzenia Rezerwy Federalnej. Wczorajszy nieoczekiwany wzrost liczby wolnych miejsc pracy w USA ponownie osłabił oczekiwania na szybkie obniżki stóp procentowych Fed. W kraju kluczowym wydarzeniem będzie publikacja danych o PKB za 2023.

Dzisiaj poznamy dane o PKB za 4q23 dla Niemiec oraz strefy euro. Przed jutrzejszym posiedzeniem Fed istotną publikacją będą dane o ofertach pracy w USA. Raport JOLTS może pokazać niewielki spadek ich liczby. Równie ważne będą dane o koniunkturze konsumenckiej z USA i strefy euro. Dziś węgierski MNB zapewne będzie kontynuował obniżki stóp.

Solidny wzrost wydatków amerykańskich konsumentów, wskazuje na niesłabnącą siłę popytu konsumpcyjnego, sporym zaskoczeniem są natomiast pogarszające się nastroje niemieckich konsumentów. Wydarzeniem tygodnia jest posiedzenie FOMC, które może przygotować grunt pod przyszłe obniżki, ale warto zwrócić też uwagę na inne banki centralne (MNB, BoE, Riksbank). Wśród licznych publikacji danych makro najważniejsza będzie styczniowa inflacja ze strefy euro oraz dane z amerykańskiego rynku pracy. W kraju mamy szacunek PKB za 2023 oraz styczniowy wskaźnik PMI.

Year-end economic revival (p.2) - Monthly data indicates an acceleration of GDP growth in4q23, but somewhat weaker than we have estimated so far (2.4% y/y). GDP growth forecast for 2024 stays unchanged at 3.9%.