Makroekonomia

D.Trump powiedział, że podpisał dotychczas listy dot. ceł do ok. 12 państw, które mają zostać wysłane dzisiaj. Zawirowania związane z cłami będą dostarczać emocji w tym tygodniu. Lipcowa projekcja NBP zakłada względem projekcji marcowej niższą ścieżkę inflacji. Z perspektywy polityki pieniężnej projekcja dostarczyła solidnych argumentów za dokonaną przez RPP decyzją o obniżce stóp procentowych.

The MPC lowered interest rates by 25 bps to 5.00%. The decision came as a surprise to both markets and ourselves, particularly in light of recent statements by MPC members. Nonetheless, in our view, the move is broadly consistent with the evolving disinflationary backdrop. T

Silniejszy od oczekiwań wzrost zatrudnienia i spadek bezrobocia w USA stłumiły obawy o spowolnienie amerykańskiej gospodarki i zniwelowały do niemal zera wyceny prawdopodobieństwa obniżki stóp Fed w lipcu (z 25% przed publikacją raportu). W Polsce wystąpienie A.Glapińskiego pokazało wzrost apetytu na obniżki stóp. W związku z obchodzonym w USA Dniem Niepodległości dziś interesujące publikacje koncentrują się na rynku europejskim.

W Dzienniku opisujemy przede wszystkim nieoczekiwaną obniżkę stóp procentowych NBP, a także raport ADP z amerykańskiego rynku pracy. Dziś najważniejsze będą oficjalne dane z o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym w USA, zaś w kraju konferencja prasowa Prezesa NBP, która rzuci więcej światła na wczorajszą decyzję Rady.

Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 25pb. W obliczu ostatnich wypowiedzi członków RPP decyzja zaskoczyła i nas, i rynkowy konsensus, chociaż wg nas wpisuje się ona w obraz procesów inflacyjnych. Stopa referencyjna NBP wynosi obecnie 5,00%.