Aktualności

Mierzona ZEW koniunktura w Niemczech poprawia się, jednak nastawienie pozostaje negatywnie. Dziś w centrum ekonomicznej uwagi znajdą się minutes Fed z lipcowego posiedzenia. Wobec braku przełomu w Zatoce Perskiej dalszy stopniowy wzrost rentowności obligacji skarbowych oraz stromienie krzywych dochodowości wydają się podczas dzisiejszych notowań bardziej prawdopodobnym scenariuszem. Na krajowym rynku FX oczekujemy natomiast stabilizacji.

W Dzienniku skupiamy się na doniesieniach dotyczących wojny USA z Iranem, zaś w kraju na danych o wykonaniu budżetu państwa w okresie styczeń-lipiec. Dziś w Europie najważniejszy będzie niemiecki indeks oczekiwań inwestorów i analityków ZEW, natomiast w USA dane o produkcji przemysłowej. W Polsce brak ważnych publikacji makro.

Krajowe dane potwierdziły wzrost inflacji do 3,0% r/r w lipcu oraz przyspieszenie wzrostu gospodarczego w 2q26 do 3,8% r/r z 3,5% r/r w 1q26. Dalszy wzrost inflacji będzie ograniczany przez ponowną obniżkę stawki VAT na paliwa - nowy program CPN ma obowiązywać od 17 do 31 sierpnia. W tym tygodniu wśród standardowych danych kluczowe będą środowe minutes Fed. W kraju w czwartek opublikowane będą miesięczne dane o aktywności za lipiec, a w piątek Fitch dokona przeglądu ratingu Polski.

Wczoraj w centrum uwagi były dane inflacyjne, w szczególności lipcowa CPI z USA, która zgodnie z oczekiwaniami obniżyła się do 3,4% r/r z 3,5% r/r w czerwcu. Dziś skupimy się na publikacjach kluczowych danych makro z Polski, z których najważniejsza będzie szybkiego szacunku PKB w 2q26. Jeśli, tak jak prognozujemy, tempo wzrostu gospodarczego przekroczy 4% r/r powinno to zwiększyć przewagę dynamiki Polski nad strefą euro i wesprzeć relatywną atrakcyjność krajowych aktywów.

D.Trump rozważa złagodzenie żądań wobec Iranu w sprawie programu nuklearnego, koncentrując się na odblokowaniu cieśniny Ormuz. Napięcia w regionie pozostają jednak wysokie – Huti zaatakowali statek na Morzu Czerwonym. W Polsce ceny mieszkań w 2q26 lekko wzrosły, ale ich dostępność nadal się poprawiała. Dziś w centrum uwagi znajdzie się lipcowa inflacja CPI w USA.