Aktualności

Inflacja bazowa, po wyłączeniu cen żywności i energii, w lutym obniżyła się do 2,5% r/r z 2,7% r/r w styczniu i po raz pierwszy od października 2019 nie przekroczyła celu inflacyjnego. Pozytywnym zaskoczeniem była też nadwyżka rachunku obrotów bieżących w styczniu. W centrum uwagi rynków pozostanie Bliski Wschód, a w ubogim kalendarium danych makro znajduje się tylko publikacja marcowego indeksu ZEW dla Niemiec.

Chociaż twarde dane pokazują pozytywny obraz procesów cenowych, to szok energetyczny sprawia, że niska inflacja przechodzi do historii. W nadchodzącym tygodniu w centrum uwagi pozostanie wojna na Bliskim Wschodzie oraz jej konsekwencje gospodarcze. Kalendarz będzie zdominowany przez posiedzenia banków centralnych, które w obliczu potencjalnego szoku inflacyjnego przyjmą strategię „wait-and-see” i nie zmienią poziomów stóp. Tydzień przyniesie też solidną porcję danych krajowych.

Wojna na Bliskim Wschodzie trwa, podnosząc niepewność i ceny ropy. W kraju prezydent K.Nawrocki zawetował ustawę o SAFE, co utrudnia rządowi skorzystanie z unijnych kredytów, choć go nie wyklucza. W RPP konflikt wzmocnił przekonanie o konieczności strategii „wait and see”. Dziś, poza doniesieniami wojennymi, w centrum uwagi będzie pakiet danych z USA o kondycji konsumentów oraz krajowa inflacja CPI wraz z coroczną rewizją wag i szczegółowymi danymi w nowej klasyfikacji COICOP 2018.

Rosnące napięcia na Bliskim Wschodzie dalej zwiększają globalną niepewność. W efekcie ceny ropy ponownie wyraźnie wzrosły, a na rynki akcji wróciła presja spadkowa. Choć dane o inflacji z USA i Niemiec były pozytywne, to uwaga koncertuje się na przewidywaniach do jakiego poziomu wzrośnie inflacja pod wpływem rosnących cen surowców. Dzisiejszy kalendarz makro jest ubogi, więc uwaga rynków pozostanie skupiona wokół wojny w Iranie.

Wtorkowa sesja przyniosła kontynuację uspokojenia nastrojów na rynkach finansowych wraz z poprawą sentymentu wokół konfliktu z Iranem. Dziś w centrum uwagi pozostaną wydarzenia na Bliskim Wschodzie, a w kraju szczegóły projektu wykorzystania środków NBP do finansowania wydatków zbrojeniowych. Z danych makro najważniejsza będzie publikacja inflacji CPI w USA za luty. Wynik nie powinien mieć większego znaczenia dla marcowego posiedzenia Fed, który – w obliczu ryzyka wzrostu cen paliw – przyjmie postawę „wait‑and‑see”. Dane mogą jednak odegrać istotną rolę w kształtowaniu przyszłych decyzji Fed, zwłaszcza, gdyby sytuacja na Bliskim Wschodzie ustabilizowała się.