Aktualności

W sierpniu poprawiły się wskaźniki koniunktury w amerykańskim przetwórstwie przemysłowym. W strefie euro inflacja w sierpniu minimalnie wzrosła, ale presja inflacyjna pozostaje pod kontrolą. G.Simkus (Bank Litwy) sugeruje, że kolejna obniżka stóp EBC byłaby możliwa w grudniu, "od Mikołaja". Dziś uwaga w Polsce skupi się na RPP - spodziewamy się obniżki stóp o 25pb, a na świecie na amerykańskim rynku pracy (JOLTS).

PKB w 2q25 wzrósł o 3,4% r/r, potwierdzając dane flash. Wzrost napędzała konsumpcja (+4,4% r/r wobec 2,5% r/r w 1q25), a inwestycje w 2q25 obniżyły się o 1,0% r/r po silnym wzroście w 1q. Indeksy PMI dla przemysłu wzrosły - w Polsce do 46,6 pkt., a w strefie euro do 50,7 pkt. Dziś opublikowane zostaną dane o inflacji HICP ze strefy euro oraz przemysłowy PMI i ISM z USA.

W tym tygodniu najważniejszym globalnie wydarzeniem będzie piątkowa publikacja raportu NFP z amerykańskiego rynku pracy. Interesujące będą także finalne wskaźniki PMI z największych gospodarek (z przemysłu dziś i jutro a z sektora usług w środę). W Polsce w centrum uwagi znajdą się publikowane dziś szczegółowe dane o PKB za 2q25 i przemysłowym PMI za sierpień oraz decyzja RPP (w środę). Na rynku krajowym istotna będzie również zaplanowana na piątek decyzja Fitch w sprawie ratingu Polski, która odzwierciedli ocenę ogłoszonego w ubiegłym tygodniu projektu budżetu na 2026.

Rząd opublikował projekt budżetu na 2026, który wskazuje na znacząco wyższą ścieżkę deficytu (w 2025: 6,9% PKB, w 2026: 6,5% PKB) oraz długu publicznego (w 2025: 60,4% PKB, w 2026: 66,8% PKB). Dziś czekamy na kluczowe w tym tygodniu dane inflacyjne - wstępne sierpniowe CPI z Polski i Niemiec oraz lipcowy deflator PCE z USA.

Znacznie wzrosła wartość udzielonych kredytów mieszkaniowych w lipcu, bo aż o 39,8 % r/r osiągając poziom niemal 10 mld PLN. Członek RPP H.Wnorowski ocenił, że widzi wysokie prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 pb. na najbliższym posiedzeniu RPP. Dziś Rada Ministrów zajmie się projektem ustawy budżetowej na 2026.