Makroekonomia

Polska ma naszym zdaniem szansę nadal zyskiwać na zmianach w globalnych łańcuchach wartości dodanej. Nasz kraj jest bardzo popularnym kierunkiem przenoszenia aktywności w ramach reshoringu (nearshoring/friendshoring). Nadal wysoka konkurencyjność, coraz lepsza infrastruktura, skala krajowego rynku, otwartość na pracowników zagranicznych i korzystne położenie sprawiają, że ma szansę wzmocnić swoją rolę „łącznika” w globalnym handlu.

W przedświątecznym tygodniu, w środę i czwartek, będziemy mieć okazję przetestować tezę o solidnym ożywieniu w polskiej gospodarce w 4q23. Poznamy bowiem większość miesięcznych danych za listopad. Według naszych prognoz już drugi miesiąc z rzędu, aktywność rosła we wszystkich analizowanych z częstotliwością miesięczną obszarach.

After a minor upward revision by Statistics Poland, CPI inflation in November remained stable, at 6.6% y/y. Core inflation was a main source of a downward pressure on the CPI, which was offset by an increase in food and fuel prices.

Inflacja w listopadzie wyniosła 6,6% r/r i pozostała na poziomie z października. GUS zrewidował nieznacznie w górę wstępny szacunek, który wskazywał na spadek inflacji do 6,5% r/r. Korzystne procesy cenowe po stronie inflacji bazowej zostały w listopadzie zneutralizowane przez wzrost cen żywności i paliw.

EBC nie poszedł śladem Fed i utrzymał jastrzębią retorykę. W maratonie posiedzeń banków centralnych na podwyżkę stóp zdecydował się Bank Norwegii. BoE i SNB utrzymały stopy na niezmienionym poziomie. Dziś w centrum uwagi szczegółowe inflacyjne dane z Polski i wstępne PMI za grudzień w Europie.