Makroekonomia

Lepsze od oczekiwań dane inflacyjne z USA wywołały dużą poprawę nastrojów inwestycyjnych. Indeksy giełdowe mocno wzrosły, a rentowności obligacji gwałtownie się obniżyły na fali rosnącego przekonania, że cykl podwyżek stóp Fed już się zakończył, a 2024 będzie rokiem obniżek. Wzrosty na giełdzie obejmowały zdecydowaną większość akcji, od banków regionalnych po spółki technologiczne. Po publikacji inflacji dolar gwałtownie się osłabił – kurs EURUSD wzrósł z okolic 1,07 do 1,088. Sytuacja globalna wspierała złotego, który wobec euro umocnił się do 4,40, a względem dolara poniżej 4,05.

Rynki finansowe wyczekują na dzisiejsze dane inflacyjne z USA, wypowiedzi członków FOMC oraz zaplanowane na ten tydzień wyniki finansowe amerykańskich sieci handlowych. W centrum uwagi pozostają też negocjacje zmierzające do uniknięcia paraliżu amerykańskiego rządu federalnego, który mógłby nastąpić pod koniec bieżącego tygodnia.

Bilans płatniczy za wrzesień pozytywnie zaskoczył. Na rachunku bieżącym odnotowano miesięczną nadwyżkę równą 394 mln EUR (PKO: -327 mln EUR, kons: +125 mln EUR), wobec 299 mln EUR deficytu w sierpniu. W ujęciu płynnego roku nadwyżka wzrosła do 0,6% PKB, z 0,3% PKB po sierpniu. Po raz pierwszy od września 2021 w tym samy ujęciu pojawiła się nadwyżka towarowa, równa 0,2% PKB, do czego przyczyniło się 9 kolejnych miesięcy z nadwyżką w ujęciu miesięcznym.

Rozczarowujące dane o nastrojach konsumenckich w USA ograniczyły oczekiwania na podwyżki stóp Fed, co poprawiło nastroje inwestycyjne na koniec minionego tygodnia.

The MPC left interest rates unchanged, which came as a bit of surprise. Decision was accompanied by updated inflation and GDP projection, which shows the inflation path slightly higher in the long-term, though the timing of its return to the upper band of deviations from the target has not changed fundamentally. High uncertainty regarding future fiscal and regulatory policy has likely shifted the reaction function of the MPC towards stronger determination in fight against inflation.